התייחסות צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לפרטנר לקראת הרבעון הראשון: ההבדל בין מבט חיובי למבט שלילי על פרטנר הוא בבסיסו הערכה לגבי מידת "הרצינות" של משרד התקשורת לדחוף להצלחה של מפעיל וירטואלי. בסופו של דבר המחיר של פרטנר תלוי במידה רבה בקביעה של שר התקשורת כחלון לגבי דמי הקישוריות ומחיר העברה. מחיר העברה נמוך משמעו ירידה וודאית ועקבית ברווחים הצפויים של פרטנר לא רק ב-2011 אלא גם בשנים העוקבות ומחיר גבוה משמעו חזרה לשווי המשקל הנוכחי שהוא, כמובן, חיובי עבור פרטנר.
כלומר, נקודה משמעותית ביותר בשווי של פרטנר היא תלוית הכרעה פוליטית ותנודות חדות בהכרעה הזו, גוזרות שווי אחר לחלוטין ומדגימה את חשיבותה של הרגולציה בענף. שר התקשורת קושר עצמו לרפורמה ולכן אופטימיות היא פריווילגיה שעשויה להתברר כיקרה. אנחנו מותירים את ההמלצה על ת. חסר במחיר יעד מעודכן של 68 ₪.
הרבעון הראשון – שיפור במאקרו, גידול בסעיף התוכן והשוואה מול רבעון המקביל, שהיה תחת בתקופה כלכלית פחות טובה כולם אמורים לעזור לפרטנר להמשיך ולהראות שיפור הדרגתי בתוצאות הרבעוניות.
אנחנו מעריכים שפרטנר תצליח לגייס 20 אלף מנויים חדשים, בעיקר מנויי DATA שממשיכים להיות מנוע צמיחה חשוב עבור החברה אנחנו מעריכים שפרטנר תציג ARPU דומה לזה של הרבעון המקביל ברמה של 145 ₪ לחודש. (מנויי ה- DATA שוחקים מטעמים טכניים את ה- (ARPU. בסה"כ אנחנו מצפים לגידול של 6.8% בהכנסות ו- 7.7% ב- EBITDA מול הרבעון המקביל.
רגולציה – העיתונות מדווחת על הערכות מוקדמות כי דמי הקישוריות ירדו לרף של אגורות בודדות. בתסריט הרע שבו שר התקשורת מוריד את דמי הקישוריות ב- 20 אגורות בפעימה אחת הפגיעה הישירה (לפני העלאות מחירים, והשפעות אחרות) תהיה חיתוך של 250-280 מיליון ₪ ב- EBITDA השנתית. חשובה עוד יותר מכך תהיה ההשפעה של דמי הקישוריות כבנצ’מארק עבור המחיר שבו יכריח/אם יכריח שר התקשורת למכור לחברות וירטואליות או אחרות שרוצות להיכנס לשוק הסלולר. זו נקודת סיכון חשובה מאד, שמעלה את מחיר ההיוון של חברות הסלולר ומגדילה את הסיכוי שה- EBITDA של 2010 אינו מייצג לשנים הבאות.