בדש נשארים בהמלצת ’תשואת חסר’ על הוט במחיר יעד של 43.1 ₪ למניה

הוט פרסמה את תוצאותיה לרבעון הרביעי של 2009 ולשנה כולה. התוצאות לרבעון הרביעי טובים מעל לציפיותינו: 

הכנסות – גבוהות בכ- 20 מיליון ₪ מהערכותינו. התחום המוביל הינו תקשורת פנים ארצית נייחת עם צמיחה של כ- 19% בהכנסות לסך של 931 מ’ ₪ בשנת 2009, לאור גידול מהותי במספר מנויי האינטרנט והטלפוניה ועליה בהכנסה ממוצעת למנוי באינטרנט (מ- 46 ₪ בשנת 2008 ל49 ₪ בשנת 2009) כתוצאה משדרוג רוחב הפס.

EBITDA – החברה הצליחה להגדיל בכ- 25 מ’ ₪ את סך ה- EBITDA ל- 1091 מ’ ₪ בשנת 2009. עיקר הגידול נובע מהגידול בהכנסות ומצמצום הוצאות הנהלה וכלליות.

רווח נקי – החברה הציגה רווח נקי גבוה לאור הכנסה חד פעמית של הפרשי תמלוגים והחזר מס. 

איומים:

 1. לחברה גרעון בהון החוזר בסך 1,681 מ’ ₪ ופועלת להארכת מסגרות האשראי הקיימות.
 2. מתן היתר ל- YES להשיק שירותי VOD והקמת רשת DTT עלול להוביל לירידה חדה בהכנסות.
 3. מחלוקת עם רשות המיסים על 365 מ’ ₪ עלולה להוביל את החברה לתשלומי מס בסכומים    מהותיים.

נשארים בהמלצת תשואת חסר במחיר יעד של 43.1 ₪ למניה. במידת הצורך נוציא עדכון.