”ההשפעה של הורדת הדירוג תהיה לעת עתה מצומצמת”

"על בנק ישראל להעלות את הריבית פעם נוספת בחודש הבא באופן מידי ב0.25% לרמה חדשה של 3.5% וחבל של בחר לעשות זאת ביולי" באשר למסחר במטבע המקומי, אנו מעריכים שהדולר ימשיך להתחזק אל מול השקל עד לרמת 3.56-3.58 שקלים כך סבורים אלי בן-דוד ושי זקהיים, אנליסטים בכירים בבית ההשקעות הבינלאומי USG Capital.

השפעת הורדת הדירוג יכולה להיות הרסנית על השווקים הגלובליים ופרט על שוק האג"ח האמריקני. החששות הן, שזינוק משמעותי בתשואות האג"ח הממשלתיות שלה, יקשה מאד על גיוס נוסף במידת הצורך ובנוסף יקשה על עמידה בתשלומים שהיא כבר חייבת ובכך ייתן את האות למפולת ולעוצמתה של הכלכלה הגדולה בעולם.

להערכתם,  ההשפעה של הורדת הדירוג תהיה לעת עתה מצומצמת ונראה שהשוק כבר היה מוכן לכך, מיכון שכבר מזה מספר חודשים הוכנס דירוג האשראי למעקב. אולם יחד עם זאת, במידה וסוכנויות דירוג נוספות יחתכו אף הן את דירוג האשראי, המצב יוביל למשבר עולמי נוסף ולטלטלה עזה בארה"ב, בעלת החוב הגבוה ביותר בעולם. עוד נציין שהשבוע התנודתיות בשוק המטבעות תתגבר, כאשר היין היפני והפרנק השוויצרי צפויים להתחזק עקב היותם מטבעות דפנסיביים בתקופות של אי וודאות וירידות חדות בבורסות.

המשק האמריקני ימשיך לסבול בחודשים הבאים מנתוני צמיחה חלשים ביותר ומשעורי אבטלה גבוהים שלא יותירו ברירה למקבלי ההחלטות אלא להשאיר את הריבית הנוכחית לאורך זמן לפחות עד אמצע 2012. באשר לאינפלציה, נראה שהיא תתמתן והיא תעמוד על 1.7-1.8% בחישוב שנתי כך שסביבת המחירים בעולם תחווה רגיעה זמנית ונראה את הסחורות יורדות וככל הנראה מחירי הדלק גם ירדו אשר ישפיעו לסביבה נוחה להמשך צמיחה..

באשר למסחר במטבע המקומי, אנו מעריכים שהדולר ימשיך להתחזק אל מול השקל עד לרמת 3.56-3.58 שקלים עקב האי וודאות בשוק הישראלי למצב החברתי כלכלי, כאשר המחאה ממשיכה להתגבר ויש לחץ גבוה על השקל מגורמים מקומיים.

יחד עם זאת, השקל צפוי להמשיך ולהיסחר בתקופה הקרובה בהשפעת המסחר בדולר בעולם ובשווקי המניות, כאשר במידה ותשואות האג"ח האמריקאיות יעלו משמעותית, אנו נראה ירידה חדה בדולר בעולם ובעקבות כך השקל יקבל רוח גבית חזרה לרמות 3.40 שקלים .

באשר לריבית, על בנק ישראל להעלות את הריבית פעם נוספת בחודש הבא באופן מידי ב0.25% לרמה חדשה של 3.5% וחבל של בחר לעשות זאת ביולי כאשר הגורם המרכזי לעלייה מוסבר בסביבת המחירים הגבוהה 4.2% ובכך לא מותיר ברירה לנגיד אלא להילחם באינפלציה.

באשר לאינפלציה השנתית שנמצאת על 4.2% מעל יעד הגבול העליון של יעד יציבות המחירים שקבעה הממשלה העומד על 3% שנתי, אנו מעריכים שלעת עתה היא נמצאת בפסגה והיא צפויה להתמתן ולרדת חזרה ליעדים שקבעה בנק ישראל. בנוסף, התמתנות בציפיות האינפלציה בעולם עקב ירידה במחירי המזון והסחורות בהמשך השנה, תתרום גם לסביבת מחירים נוחה יותר והשפעתם צפויה לבוא לידי ביטוי בהמשך השנה.