מיטב בסקירה עולמית של רון אייכל: המשבר הפוליטי בארה"ב נמשך בשבוע האחרון במלוא עוצמתו. לשני הצדדים הפוליטיים ברור כי אי אפשר להמשיך לנהל את המשק האמריקאי ללא העלאת תקרת הגירעון אך, כל אחד מנסה להכריח את הצד האחר כי יש לעשות כרצונו.
נזכיר, כי שני הצדדים מסכימים שיש להפחית את הגירעון. עם זאת, הדמוקרטים מעוניינים להעלות מסים ואילו הרפובליקנים דורשים הקטנת הממשלה (הפחתת הוצאות). מעל לכל ברור לכולם כי המאבק הוא במסגרת המרוץ הפוליטי לקראת הבחירות לנשיאות, הצפויות להתרחש בשלהי 2012.
בסקירה שלפני שבועיים התייחסנו בהרחבה למשבר הפוליטי בארה"ב מפאת העובדה שזה לא הסתיים עד עתה, בסוכנות הדירוג Moody’s החליטו לשנות לשלילי את תחזית החוב של המשק האמריקאי ביום ה’. ביום ו’, S&P ביצעה מהלך דומה. למעשה, סוכנויות הדירוג מצביעות על כך שקיים סיכוי של 50% שתבוצע הפחתת דירוג החוב של ארה"ב, אם לא יוסכם על תקרת גירעון חדשה.
עיני כולם נשואות ליום ג’, ה-19 ליולי, בו צפויה להתקיים הצבעה בבתי המחוקקים האמריקאי על העלאת תקרת הגירעון ב-2.4 טריליון דולר. כרגע, ממש לא ברור שההצעה תעבור בהצלחה את ההצבעה.
כפי שסתמן כרגע, שני הצדדים צפויים להסכים על תוכנית צנועה יחסית בהיקפה שתאפשר את העלאת התקרה מבלי שאף צד לא ירגיש שהוא נכנע לאחר, דבר שלא נראה טוב אלקטורלית. סימנים להתגבשות תוכנית שכזו הביאו לעליות שערים במחירי המניות ביום ו’, אגב תוך אדישות במחירי אגרות החוב.
בסיכום שבועי נרשמו רווחי הון בשוק האג"ח של ממשלת ארה"ב. כאשר האיגרת לטווח של 10 שנים נסחרה בסופו בתשואה לפדיון של 2.906% הנמוכה ב-12 נ"ב מאשר הייתה שבוע לפני כן. גם האיגרת לשנתיים רשמה רווח הון ונסחרה בסוף השבוע בתשואה לפדיון של 0.353%.
בנוגע לשוק המניות, חרף הפסימיות לגבי הסביבה הכלכלית, התוצאות העסקיות של החברות הן טובות וצפויות להישאר כך גם בהמשך עונת הדוחות. יתר על כן, להערכתנו המחירים בהם נסחרות החברות הם נוחים למדי וצפויים להישאר כך כול עוד איום הריבית אינו ממשי. להערכתנו שוק המניות העולמי נסחר בדיסקאונט של כ-24% משוויו ההוגן.