מזרחי-טפחות: מדד המחירים לצרכן בארצות הברית עלה 0.2% בחודש מאי 2011 – גבוה מההערכות המוקדמות (שהסתכמו ב-0.0%). מדד הליבה (ללא מוצרי מזון ואנרגיה) עלה 0.3%, גם הוא יותר מההערכות המוקדמות (שעמדו על 0.2%). ב-12 החודשים האחרונים עלו שני המדדים 3.6% ו-1.5%, שניהם מהר יותר בהשוואה לקצב עלייתם בחודש אפריל.
הנתונים יתקבלו בדאגה מסוימת בשוקי ההון בעולם, שכן ההאצה בשני המדדים (בפרט במדד הליבה) מתרחשת למרות שבמקביל נמשך הרפיון בשוק העבודה בארצות הברית ולמרות שתעריפי הבנזין ירדו הפעם 2% (בניגוד לעליות הגבוהות שהיו בהם בחודשים הקודמים).
עם זאת, משום שה-Fed מתמקד במדד הליבה, יש לציין כי גם כעת מדד זה גדל בקצב נוח (1.5% ב-12 החודשים האחרונים); קצב זה אינו מסכן את יציבות המחירים מחד ואינו מצביע על האטה חוזרת (Double-Dip) מנגד. מבחינת ה-Fed, מדובר בנתון התומך עדיין בהמשך המדיניות המוניטארית המרחיבה, אם כי יצריך מעקב צמוד יותר בחודשים הבאים.
בשורה התחתונה: האינפלציה בארצות הברית עדיין מהירה יותר מהאינפלציה הבסיסית; ההפרש בין השניים אף גדל והולך ומחדד את המחלוקת על מי מהם לבסס את מדיניות הריבית. ה-Fed סבור שהאמרת תעריפי האנרגיה והמזון, שזירזה את האינפלציה, הייתה זמנית. עד כה לא היו לשיטתו סימני פריצה באינפלציה לטווח ארוך. העלייה המפתיעה במדד מאי 2011, המתרחשת בתקופת רגיעה בשוק הסחורות, תצריך בחינה קפדנית של הנחה זו בהמשך.
עם זאת, במבט קדימה, האינדיקציות הן עדיין לרמת אינפלציה בסיסית נמוכה:
- מדד המחירים להוצאות משקי הבית ללא מזון ואנרגיה (core PCE) עלה 1% ב-12 החודשים האחרונים. הפד רואה במדד זה אינדיקציה טובה לגובה האינפלציה ואומדניו לשנת 2011 (1.3% - 1.6%) ו-2012 (1.3%- 1.8%) נוחים.
- בסקירת מחוזות שפורסמה ב-8.6.2011 דיווח הפד על עלייה צנועה בדרך כלל בשכר וגלגול חלקי של התייקרויות חומרי הגלם ותשומות הייצור לפתחם של הלקוחות.
יש אמנם, לחצי מחירים בצד ההיצע, אך הם עדיין מוגבלים:
- מדד המחירים ליצרן, ללא מזון ואנרגיה, עלה 2.1% ב-12 החודשים האחרונים, מעט גבוה מממוצען התלת חודשי, שהסתכם ב-2.0%. לפיכך, מסתמנות עליות מחירים מסוימות בקנה.
- מדד המחירים של ייבוא הסחורות, ללא דלקים, עלה 4.4% ב-12 החודשים האחרונים, גבוה מממוצעו התלת חודשי, שהסתכם ב-4.2%. עלייה זו עשויה לחלחל למדד המחירים של התוצר המקומי הגולמי בשלב מאוחר יותר.
- סעיפי חומרי הגלם במדדי מנהלי הרכש עולים זה 23-22 חודשים, דבר המקרב עליות מחירים בשערי המפעלים; עם זאת, בשני המדדים דווח על עלייה איטית יותר בחודש שעבר.
- סעיף המזון עלה אשתקד בקצב איטי, אך בחודשים ינואר - מאי קפץ 0.8%-0.4%.
- בסקירת המחוזות צוין בכול זאת כי שכר עובדים מקצועיים במספר תחומים עולה בקצב מהיר יותר ובמספר מקרים היצעם מצומצם.