”קבוצת דלק היא המנייה העדיפה לחשיפה בסקטור הגז עקב הדיסקאונט הגבוה שהחברה נסחרת בו”

 הראל פיננסים: קבוצת דלק פרסמה היום את הדו"ח לרבעון הראשון. מניתוח מודל NAV לחברה עולה כי החברה נסחרת בדיסקאונט סחיר של כ-20% ודיסקאונט כלכלי של כ-30%. קבוצת דלק נהנית גם מגמישות פיננסית עם מינוף בסולו העומד על כ-50% ומהעובדה כי מרבית אחזקותיה אינן משועבדות והחוב מורכב בעיקר מאג"חים.

להערכתנו, זו המנייה העדיפה לחשיפה בסקטור הגז עקב הדיסקאונט הגבוה שהחברה נסחרת בו. נדגיש כי כמחצית מהפורטפוליו של החברה נובע מחברות הגז קרי ממאגר תמר, לוייתן וים תטיס והחצי השני מורכב ממספר אחזקות שעיקרן דלק US (כ-9.5% מהפורטפוליו), פניקס ועוד.

לאחר תהליך המאזן מימשה קבוצת דלק שיעור נכבד מאחזקתה בנובל אנרג’י ונכון להיום סך האחזקה עומד על כ-300 מ’ ש"ח בלבד במניית נובל אנרג’י. סכום זה מהווה כ-1.5% מסך פורטפוליו של קבוצת דלק וכעת השפעת מניית נובל אנרג’י על קבוצת דלק נמוכה יחסית. להערכתנו, קבוצת דלק עשויה בעתיד להמשיך ולרכוש מניות של נובל על פי ההתפתחויות בשוק.