מיטב בסקירה על יפן: השבוע, סוכנות הדירוג Fitch הייתה האחרונה מבין שלוש החברות הגדולות אשר העבירה ל"שלילי" את תחזית דירוג החוב של המדינה. מהלך זה, לפי דעתה של Fitch, נובע מבעיות המשילות במדינה. לדעת הסוכנות, בפני המדינה ישנם אתגרים משמעותיים המצריכים שינויים מבניים והתמודדות עם הזדקנות האוכלוסייה במדינה. אלו קשים להשגה לאור המבנה הפוליטי הנוכחי.
מעל לכל, ואולי הצרה המרכזית של יפן היא העובדה כי יחס החוב לתוצר של המדינה עמד בסוף 2010 על יותר מ-220% מהתוצר, רמה גבוהה לכל הדעות. כעת, נשאלת השאלה כיצד מתכוונים ביפן להפחית חוב זה. נראה שיהיה קשה מאוד עד כדי בלתי אפשרי, במיוחד בטווח המיידי, על רקע אסון טבע שהתרחש במדינה בחודש מארס.
אי לכך, יפן סובלת מהפחתות של תחזית הדירוג. למעשה, כבר בחודש אפריל סוכנות הדירוג S&P עשתה מהלך דומה. סוכנות הדירוג Moody’s ביצעה הפחתת אופק דירוג כבר בחודש פברואר. נציין כי לפי Fitch רמת החוב של יפן עומדת על ’-AA’ (חוב לטווח ארוך במטבע מקומי). בסיכום שבועי, איגרות החוב של ממשלת יפן רשמו על יציבות באג"ח לשנתיים ורווח הון קל באג"ח ל-10 שנים.
להערכתנו, יכולת ההתמודדות של יפן בתקופה הנוכחית עם החוב שלה היא חלקית מאוד וככל הנראה שיעור החוב ביחס לתוצר ימשיך לגדול. אי לכך אנו צופים כי רמת החוב של המדינה תרד בשנים הקרובות, ייתכן וכי כבר השנה.