פסגות: פרסמה דוח חזק על רקע סביבת מרווחי הזיקוק הנמוכים. התוצאות עלו על תחזיותינו במגזרי התעשיות והזיקוק אולם מגזר הקמעונאות והסחר איכזב ובמיוחד על רקע ההשוואה עם רבעון אשר סבל מתחרות חזקה ומרווחי מכירה נמוכים.
קו"מ
o תוצאות המגזר היו מתחת לתחזיותינו והן מעידות על החרפה מחודשת של התחרות ושחיקת מרווחי מכירה בדלקים וזאת בנוסף להרעה הנובעת מהעלאת עמלות סליקת האשראי, השקעה נרחבת בפרסום ועליה בהוצאות השכירות.
o עליית מחירי הדלקים מתחילה לתת את אותותיה ברמת צמיחת המכירות הכמותיות של הדלקים כמו גם בהיקף ההוצאה בחנויות הנוחות.
• להערכתנו מכירות הדלקים הכמותיות שמרו על יציבות.
• לעומת צמיחה מואצת בעבר ועל אף ההשקעה בפרסום וחיזוק קטגוריות כדוגמת הקפה וקניות ההשלמה, מחזור המכירות של רשת יילו צמח הרבעון בכ 4% בלבד מהם 3% בחנויות זהות.
תעשיות
תוצאות המגזר בניטרול רווח חד פעמי אשתקד (מימוש ההחזקה בשב"ח), הציגו שיפור חד על רקע פעילות ערה יותר בפזגז ובפז שמנים. חורף קר הוביל לגידול כמותי במכירות הגפ"מ וזאת לצד הרחבת מכירות המוצרים צורכי גפ"מ. בנוסף האצת הפעילות במשק עודדה ביקושים למוצרי השמנים.
זיקוק
תוצאות מגזר הזיקוק (בדומה לתוצאות בז"ן) הפתיעו לטובה על רקע רמת המרווחים הנמוכה. על בסיס חישובים המשמשים אותנו הציג בית הזיקוק מרווח עודף של כ 4 דולר לחבית וזאת לעומת 2.1 בממוצע בשנים האחרונות. להערכתנו בתוצאות העדיפות תמכו מורכבות בסיסית גבוהה של בית הזיקוק המאפשרת ייצור תמהיל מוצרים אופטימלי, מוטה תזקיקים קלים ותזקיקי ביניים, המפחיתים את הפגיעה ברווחיות בתקופה של מרווחים נמוכים בעולם.
שורה תחתונה: דו"ח חיובי אשר עלה על תחזיותינו. עם זאת התוצאות מעוררות חששות ביחס לעתיד ובעיקר על רקע התחרות אשר ככל הנראה מתגברת במכירות הדלקים וצמיחה איטית ביחס למצופה מפעילות רשת חנויות הנוחות.