פז צפויה לפרסם את דוחותיה לרבעון הראשון ביום רביעי 25.5.11. בפסגות מעריכים, כי תוצאות הרבעון צפויות להצביע על נסיגה חדה ברווח התפעולי המתואם במגזרי הזיקוק והתעשיות בעקבות מרווחי זיקוק נמוכים ורווחי הון בגין מכירת שב"ח אשתקד.
קו"מ:
o שיפור במרווחי מכירת הדלקים וצמיחה מהירה בפעילות הקמעונאית במסגרת חנויות הנוחות, צפויים להוביל לשיפור ברווח התפעולי.
o מאידך, גידול חד בעמלות סליקת האשראי כמו גם גידול בהוצאות הפרסום צפויים להעיב ולמתן את השיפור בתוצאות המגזר.
o דו"ח צריכת מוצרי הדלק ברבעון הראשון הציג יציבות יחסית בצריכת הבנזין והסולר למרות דיווחים בעיתונות על ירידה בצריכה בעקבות העלייה החדה במחירי הדלק. צמיחה נמוכה עלולה להוביל בהמשך להחרפת התחרות ובעיקר על רקע המשך פתיחת תחנות ע"י חברות הדלק.
תעשיות
o תוצאות הרבעון המקביל אשתקד אינן מייצגות לנוכח רווחי הון בהיקף של כ 36 מש"ח אשר נבעו ממימוש ההחזקות בשב"ח.
o להערכתנו התוצאות הרבעוניות בניטרול רווחי ההון צפויים להצביע על שיפור של כ 5% בעקבות עליה בצריכת הגפ"מ (14%) והקרוסין (3%).
o בצריכת הגפ"מ תמכו חורף קר יותר ביחס לאשתקד וצמיחה בפעילות התעשייתית במשק.
o גידול צריכת הקרוסין ע"י חברות התעופה האזרחיות עשוי לתמוך בתוצאות החברות שירותי תעופה ונכסי תעופה.
זיקוק
o מרווחי זיקוק נמוכים והתחזקות השקל ביחס לדולר צפויים לפגוע בתוצאות המגזר. במהלך הרבעון עמד מרווח האורל הממוצע על כ 0.5 דולר לחבית וזאת לעומת 3.5 דולר אשתקד.
o להערכתנו בז"א תציג מרווח עודף הגבוה משמעותית מהמקובל כפי שנצפה לא אחת בעבר, בתקופה של מרווחים הנמוכים באורח קיצוני ובלתי מייצג.
שורה תחתונה: מרווחי זיקוק נמוכים צפויים להוביל לתוצאות חלשות יחסית לפוטנציאל. סימנים לנסיגה בצריכת הדלקים, אפשרות הפחתת מרווחי השיווק, חשש מפני החרפת התחרות ואי בהירות לגבי השלכות פרשת הזיהום בדלק הסילוני מהווים איומים להמשך.