מיטב: השבוע, פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה אמדן ראשון לתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) לרבע הראשון של שנת 2011. במחירים קבועים ולאחר ניכוי עונתיות, התרחב התמ"ג ברבע הנדון בשיעור שנתי של 4.7%. זאת, בהמשך לעלייה של 7.6% ברבע האחרון של 2010 והתרחבות של 4.8% ברבע השלישי של אותה שנה. התמ"ג העסקי גדל ברבע הנדון בשיעור של 5.8% בחישוב שנתי, לאחר עלייה של 8.7% ברבע הקודם והתרחבות של 5.1% ברבע השלישי בשנת 2010.
אין ספק כי נתוני התמ"ג מציגים תמונה חיובית ואופטימית למשק הישראלי. לאור נתוני הצמיחה לרבע הראשון והמשך הפעילות הכלכלית הערה, אנו מעדכנים את תחזית הצמיחה לשנת 2011 לכדי 4.8% ולשנת 2012 לכדי 4.1%.
לקראת החלטת הריבית לחודש יוני 2011 אנו סבורים כי בבנק ישראל יבחרו להעלות את הריבית ב-25 נ"ב לכדי 3.25%, זאת, עקב הגורמים הבאים: (1) האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים גבוהה מהגבול העליון של יעד האינפלציה ועומדת על 4.0%, וזאת, למרות שמדד המחירים לצרכן לחודש אפריל היה נמוך מציפיות השוק. (2) ציפיות האינפלציה משוק ההון פחתו בצורה משמעותית לאחר פרסום המדד. (3) המשך התייקרויות במחירי הדיור. (4) השקל נחלש בחודש האחרון (15/5-15/4) למול הדולר ב-3.8%. (5) נתוני מאקרו חיוביים לגבי המשק המקומי (6) המשך פעילות ערה בתחום המשכנתאות ובהיקפי המשכנתאות שנלקחו.
במבט לחודשים קדימה. לאור נתוני הפעילות במשק, אין ספק כי ריבית הבנק המרכזי צריכה להמשיך ולעלות.