פסגות על גולף: יכולת החברה להתמודד עם אתגרי התקופה תתבהר בעיקר במחצית השנייה

פסגות: גולף פרסמה, כצפוי, לאור עיתוי חג הפסח, דוחות חלשים לרבעון הראשון. התוצאות תאמו את הערכותינו ברמת ההכנסות והרווח הגולמי אולם החטיאו אותן במעט ברמת הרווח התפעולי והנקי. התוצאות הציגו נסיגה חדה בהכנסות וברווח התפעולי והנקי תוך שחיקת הרווחיות בשני מגזרי הפעילות של החברה (הלבשה ואופנת הבית). על התוצאות השפיעו להערכתנו עיתוי החג, תחרות, מיזוג פעילות בלו בירד אשר תמכה בהכנסות אך פגעה ברווח, תוכנית התגמול באופציות והתייקרות שוטפת בעלויות התפעוליות (שכ"ד, ארנונה ועוד).

התוצאות אינן מייצגות. גילוי שנתנה החברה ביחס למכירות בחודשים ינואר עד אפריל (כוללות גם את מכירות החג) מצביע על עלייה של 9% בהכנסות (בניטרול ההכנסות הנובעות מבלו בירד אשר אוחדה לראשונה, להערכתנו, חלה עליה אורגנית של כ 4%-5% בהכנסות).

שורה תחתונה– רבעון חלש אולם בלתי מייצג בפתח שנה מאתגרת. עיתוי החג פגע בתוצאות הרבעון אולם הוא צפוי להיטיב עם ביצועי הרבעון השני. צמיחה במכירות בארבעת חודשי השנה הראשונים, מהווה אינדיקציה חיובית לרבעון השני ומעניין יהיה לבחון האם תצליח החברה לשמור על צמיחה ולשחזר את הרווחיות של הרבעון השני אשתקד. עם זאת יכולת החברה להתמודד עם אתגרי התקופה תתבהר בעיקר במחצית השנייה.