הראל פיננסים: אלרוב נדל"ן הינה חברה ייחודית בקרב חברות הנדל"ן הישראליות. מחד החברה מחזיקה נדל"ן מניב איכותי בשוויץ ובצרפת לטווח הארוך, ומאידך רוח היזמות פועמת בחברה בדמות פעילות בתחום המלונאות (ישראל ואירופה) ובתחום הייזום למגורים. ככלל ניתן לומר כי אלרוב הינה חברת נדל"ן מניב המתבלת את פורטפוליו שלה בפרויקטים יזמיים מועטים ואיכותיים.
מדינות יציבות – עיקר הפעילות של אלרוב נדל"ן הינה בישראל, שוויץ וצרפת, מדינות יציבות עם רמת סיכון נמוכה יחסית. שינוי שיטת הדיווח - אלרוב נדל"ן הודיעה על שינוי שיטת הדיווח, ומעבר לשווי הוגן חלף שיטת העלות בה נקטה עד כה. מהלך זה צפוי להגדיל את הונה העצמי המיוחס לבעלי המניות בכ- 480 מ’ ₪, ולהגדיל את ערך הנדל"ן להשקעה בכ- 800 מ’ ₪.
מסחר נמוך- עקב שיעור אחזקות הציבור הנמוך, בסך של 11% מהון החברה, התמורה הממוצעת במנייה נמוכה יחסית. להערכתנו, מומלץ להשקיע באלרוב דרך אלרוב נדל"ן שכן בחברה זו הדיסקאונט משמעותי יותר מאשר בחברת אלרוב ישראל.
מעניקים לאלרוב נדל"ן המלצת משקל יתר במחיר יעד של 85.2 ₪ המהווה דיסקאונט של 28%.
אלרוב ישראל
נדל"ן לאומי – אלרוב מחזיקה באלרוב נדל"ן ובבנק לאומי. אחזקות אלו מהוות 91% משווי הפורטפוליו. ביוטכנולוגיה – אלרוב מחזיקה דרך טכנרוב את פרוטליקס, קיור טקו.
מסחר – בניגוד לאלרוב נדל"ן, אלרוב ישראל נסחרת במדד ה 100- ונהנית מסחירות גבוהה יותר. דיסקאונט סחיר – על פי הערכת השווי הסחירה של אלרוב, לא קיים דיסקאונט בחברה. הדיסקאונט הכלכלי מוביל אותנו לדיסקאונט של 20% . להערכתנו כדאי להיחשף לאלרוב דרך אלרוב נדל"ן.
אנו מעריכים את אלרוב בהמלצת משקל שוק במחיר של 137.7 ₪ ודיסקאונט של 20%.