בבנק לאומי ממשיכים להעריך כי על אף נתוני הכלכלה הריאלית החזקים של המשק הישראלי ורמת המחירים הנוחה יחסית של שערי המניות, נראה כי השוק המקומי יציג תשואות נמוכות יחסית לשוקי חו"ל. זאת, על רקע העלייה בפרמיית הסיכון הנובעת מהסביבה הגיאופוליטית והציפייה להמשך עלייה בריבית.
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה שלילית, ובהמשך מגמת ההתנתקות מהמסחר בחו"ל. בתוך כך, מניות הבנקים המשיכו להוביל את המימושים וסקטור הטכנולוגיה בלט לשלילה בהשפעת ירידה דו-ספרתית במניית "לייבפרסון". מנגד, חברות התקשורת בלטו לטובה, על רקע הצלחת גיוס החוב של פרטנר והמיזוג הצפוי בין מירס להוט. מחזורי המסחר, שהיו לאחרונה נמוכים במיוחד, עלו מעט. אלו, עמדו השבוע בממוצע יומי על כ-1.6 מיליארד ₪, לעומת ממוצע של כ-1.45 מיליארד ₪ בחודש אפריל, ובהשוואה לכ-1.9 מיליארד ₪ מאז תחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף נותרו ברמה נמוכה והן עומדות כיום על כ-13% בלבד, מה שמצביע על כך שעל אף המגמה השלילית, נותרו המשקיעים רגועים יחסית.
מניית טבע תיקנה השבוע כלפי מעלה, בעקבות הודעה על רכישת ספלון תמורת 6.8 מיליארד דולר, עסקה שצפויה להיסגר ברבעון השלישי של שנת 2011. ספלון היא חברת ביוטכנולוגיה ציבורית שנסחרת בנאסד"ק, והיא עוסקת בפיתוח תרופות ממותגות לטיפול במערכת העצבים, הפרעות שינה, סרטן, בעיות נשימה וניוון שרירים. חברת ספלון מוכרת כיום כ-170 מוצרים בלמעלה מ-100 מדינות והצבר שלה כולל מעל 30 מוצרים בשלבי פיתוח מתקדמים. להערכתנו, רכישת ספלון מצביעה על הצורך של טבע ברכישות כדי להשיג צמיחה, ואין בה לכשעצמה בשורה של ממש. עם זאת, מחיר המניה הנוכחי של טבע משקף לה מכפיל נמוך, וייתכן והצעדים האחרונים של טבע יסייעו לשינוי הסנטימנט השלילי שמאפיין את המסחר במניה בתקופה האחרונה.
חברת פריגו פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי הפיסקאלי של 2011 שהיו טובות יחסית. ההכנסות של החברה היו בדומה להערכות המוקדמות, והרווח המתואם למניה עקף את התחזיות ועמד על 1.07 דולר לעומת קונצנזוס אנליסטים ל-0.97 דולר. עם זאת, התרומה העיקרית לרווח נבעה מירידה בשיעורי המס, ואילו בשני מגזרי הפעילות המובילים של החברה, התרופות ללא מרשם והתרופות הגנריות, ניכרה ירידה ברווחיות. במבט קדימה, החברה עדכנה את יעדי הרווח ל-2011 כלפי מעלה, אך להערכתנו הרבעון הבא צפוי להיות חלש יותר מזה הנוכחי (גם כתוצאה מהשפעה עונתית). כמו כן, מניית פריגו נסחרת במכפיל חזוי של 22 על הרווח ל-2011 (על פי בלומברג), ובהתחשב באלטרנטיבות בענף נראה שגם לאחר ירידה של כ-7.2% בשבוע האחרון היא עדיין איננה זולה.
כאמור, ירידות השערים שאפיינו את מניות הבנקים נמשכו גם השבוע, וכיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-0.98. זאת, ככל הנראה בהשפעת מימושים בענף מצד משקיעים זרים. במקביל, נתונים שפרסמה הבורסה לגבי גיוסי קרנות הנאמנות בחודש אפריל, מצביעים דווקא על גיוס חיובי נטו של כ-155 מיליון ₪ לאפיק המנייתי, לאחר פדיונות נטו של כ-318 מיליון ₪ בחודש מרץ.
בגזרת חיפושי הנפט, ביצעה השותפות רציו, אשר עיקר שוויה נובע מזכויותיה בתגלית הגז "לוויתן" הנפקה לציבור של יחידות השתתפות וכתבי אופציות, וגייסה כ-258 מיליון ₪ ברוטו. במסגרת ההנפקה, הזמינו בעלי עניין כ-125 מיליון יחידות תמורת כ-60 מיליון ₪. נציין כי מאז שנודע על כוונתה של רציו לגייס הון באמצעות הנפקה לציבור, רשמו יחידות ההשתתפות ירידות שערים.
בזירת המאקרו, פרסם בנק ישראל את סקר החברות לרביע הראשון של השנה. הנתונים מצביעים על כך שהפעילות במשק המשיכה לגדול ברבע זה בשיעור קרוב לזה שנרשם ברביע הקודם. תמונה דומה עולה מדו"ח המדיניות המוניטארית לרביע הראשון של 2011, אשר מצביע גם הוא על צמיחה בפעילות הכלכלית. זו, הקיפה את כל רכיבי הביקוש המצרפי והצריכה הפרטית במיוחד, ובאה לידי ביטוי בשוק העבודה. כך, מספר המועסקים עלה בשיעור ניכר, כאשר במקביל שיעור האבטלה נותר ללא שינוי - בעקבות עלייה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה.