”בטווח הבינוני מדד המעו”ף צפוי להימצא ברמות נמוכות יותר מהרמות הנוכחיות”

מור בית השקעות בסקירה שבועית: בניגוד לשאר מדדי העולם אשר עלו בעיקר על רקע דברי הנגיד האמריקאי חווה שוק ההון המקומי שבוע של מימושים. עם זאת, למרות הירידות בשוק המקומי סטיות התקן על מדד המעו"ף המגלמות את הפחד בשווקים נותרו נמוכות, תוך ריכוז מחזורי מסחר לא גבוהים (מלבד יום הפקיעה), תופעה שמצביעה שעדין אין פאניקה אמיתית בשוק המקומי.

ישראל- מבט קדימה: זירת המאקרו: בשבוע שחלף התפרסמו נתונים טובים ביחס לשוק המקומי. הנתון ראשון הינו שיעור האבטלה אשר ירד לרמה של 6%, בעוד התחזית הינה ירידה לשיעור אבטלה של 5.9% במשק המקומי עד סוף השנה הנוכחית. הנתון השני הינו הדו"ח השנתי של סוכנות הדירוג מודי’ס על המשק המקומי. בשורה התחתונה נותר דירוג החוב של ישראל ברמה של A1 יציב, דבר המעיד על האיתנות והעוצמה של המשק הישראלי. בהסתכלות לטווח הבינוני, למרות נתוני המאקרו והסקירות המעודדות על המשק המקומי, אנו צופים שהחולשה שפסחה על שוק המניות ביחס לשאר העולם תמשיך להתקיים בו מכמה סיבות:

1. אי השקט בסביבה הגיאופוליטית. התמשכות מגמת אי השקט במדינות הגובלות בישראל גורמת למשקיעים זרים לממש אחזקות במשק המקומי.

2. שוק המניות האמריקאי. להערכתנו, שוק המניות בארה"ב עומד בפני סיום מגמת העליות שאפיינו אותו בתקופה האחרונה. להערכתנו, תוך כשבועיים צפוי שוק זה להיחלש וזאת לאור נתוני מאקרו חלשים שהתפרסמו בשבוע החולף. בין נתונים אלה ניתן לציין את התמ"ג אשר עלה בשיעור של 1.8% בלבד, בעוד הצפי עמד על 2%.

3. הסיבה השלישית הינה סיבה טכנית. עיון בגרף התנהגות מדד ת"א 25 מגלה כי הוא מתחיל לפתח גל יורד אשר רמת 1280 משמשת כתמיכה ראשונה ובה צפויה חזרה של קונים אפשריים לשוק. ירידה מתחת לרמה זו תוביל את המדד לרמות של 1230-1240 הנקודות (ניתוח טכני מפורט יפורסם בנפרד).

לסיכום: להערכתנו, בטווח הבינוני (שלושה חודשים) מדד המעו"ף צפוי להימצא ברמות נמוכות יותר מהרמות הנוכחיות וזאת מהסיבות שפירטנו לעיל. כמו כן, ייתכן שהמדד יתקן כלפי מעלה בשבועיים הקרובים אחרי המימוש האחרון. אולם הדבר יצור הזדמנות על מנת להקטין אחזקות באפיק המנייתי בהדרגה עד לשיעור אחזקה של 50% מהאחזקה המוגדרת בתיק הלקוח.