סקירת מאקרו שבועית של רפי גוזלן, לידר שוקי הון: השילוב הבעייתי של אינפלציה גבוהה בפועל ושל עלייה מתמשכת בציפיות לאינפלציה צריך להוות מקור דאגה לבנק ישראל. הזיגזג במדיניות המוניטארית בדמות העלאה חדה באפריל והותרת הריבית ללא שינוי במאי, אינה תורמת לאמינות הבנק, ובשילוב עם סביבת אינפלציה גבוהה עולה הציפייה לאינפלציה.
נמשכים הלחצים להאצה באינפלציה מצד גורמי ההיצע והביקוש – המשך בשיפור בשוק העבודה, במקביל לעליית מחירי הסחורות, צפויים להמשיך וללחוץ להאצה באינפלציה בשנה הקרובה. העלייה במחירי המזון - פועל יוצא של עליית מחירי הסחורות - עדיין בעיצומה וצפויה להימשך בשני הרבעונים הקרובים.
פחות תמיכה לשוק האג"ח בטווח הקצר, אך כרגיל הכלכלה היא שקובעת את כיוון התשואות – השפעת סיום ה-QE2 על תשואות האג"ח לט"א צפויה לבוא לידי ביטוי בלחץ קל לעליית תשואות בשל התלות הגבוהה בתקופה האחרונה של מימון הגירעון ברכישות האג"ח של הפד. יחד עם זאת, ברור כי מה שיכתיב בסופו של דבר את הכיוון הוא ההתפתחויות הכלכליות.