הראל פיננסים: התוצאות העסקיות של מלאנוקס ברבעון הראשון היו טובות יותר מתחזיות הרווח בעיקר בזכות שולי רווח גולמי עדיפים משמעותית על התחזית. תהליך ההטמעה של וולטייר הנרכשת, מתקדם בהתאם לתוכניות מלאנוקס התחילה להשיק מוצרים חדשים בהתבסס על הפלטפורמה של וולטייר. אנחנו חוזרים על המלצת קנייה ומחיר יעד של 33$. מחיר היעד שלנו מבוסס על מכפיל רווח נקי של 20x על 2012 בתוספת המזומן בקופה שעומד על כ-2.5$ למניה.
רכישת וולטייר, סימנים ראשונים למיזוג מוצלח – השקת המוצר החדש, SwitchX המבוסס על הפלטפורמה של וולטייר ורווח גולמי גבוה מהתחזית הראשונית מחזקים את הערכתינו לגבי הצלחת הרכישה. קצב הטמעת המיזוג לדעתינו הינו בהתאם לתוכנית המקורית (כלומר צפוי להמשך עוד כ-2 רבעונים) והסינרגיה התפעולית הצפוייה ממנו עומדת על כ-12 מל’ דולר עד לשנת 2012.
משנים תחזית ל-2011, אין שינוי ל-2012 – כתוצאה מהשיפור ברבעון הזה וגם ברבעונים הקרובים בשיעור הרווח הגולמי אנו מעלים את התחזית לרווח הנקי מ-1.02$ ל-1.07$. אנו מורידים את תחזית ההכנסות מ-253 מל’ דולר ל-252 מל’.
אורקל היא כבר לקוח מרכזי – במהלך הרבעון ההכנסות מאורקל עמדו על כ-7 מל’ דולר (כ-13% מסך ההכנסות). אנו מאמינים שקצב הרכישות של אורקל עוד יגבר במהלך 2011, וזאת לרגל השקת דורות חדשים של מערכת בסיס הנתונים Exadata. החשיבות של אורקל כלקוח לצמיחת המכירות למגזר הארגוני (EDC) היא משמעותית וחיובית לדעתינו.