מיטב: הבנק המרכזי האירופי, ה-ECB, העלה את הריבית המוניטרית ביום ה’ האחרון ב-25 נ"ב לכדי 1.25%. אמנם, אין בכוחה של העלאה זו לשנות את חוקי המשחק בשום צורה, אך היא מסמלת את רצונו של הבנק המרכזי להצביע על מחויבותו ליציבות מחירים גם במחיר של חיזוק האירו, הגברת הקשיים על המדינות, על הסקטור העסקי ועל הצרכנים.
הבעיה באיחוד היא, שהאינפלציה בגוש האירו ניצבת במקום הגבוה מאשר מעוניינים שתהיה בבנק המרכזי. ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן בגוש האירו ב-2.4%.
הגורם המרכזי אשר תרם ללחצים האינפלציוניים היה האנרגיה אשר מחיריה עלו בשנה שחלפה ב-13.1%. כפי הנראה כעת, עם המשך התייקרות במחירי האנרגיה, הפוטנציאל לכדי הימשכות הלחצים האינפלציוניים נותר גבוה.
אם גרמניה הייתה המדינה היחידה באיחוד האירופי, אז באמת שניתן היה להבין מדוע הבנק המרכזי מעלה את הריבית. אולם, ידוע שהיא אינה היחידה בו וישנו מספר לא קטן של מדינות שמצבן הוא קשה מאוד וכל העלאת ריבית רק מקשה על כלל המדינות, דרך העלאת מחיר הגיוס. לכן, הריבית לא תוכל לעלות בקצב גבוה מאוד, אם בכלל.
ברור לכל, שהעלאת הריבית ב-25 נ"ב לא תשנה במשהו, בוודאי אם האינפלציה היא מיובאת, אך בבנק המרכזי חוששים שבשלב הבא תצוצנה דרישות שכר, ולפיכך הם פועלים במישור האנטי-מחזורי.
לאחר העלאה זו מצטרף ה-ECB לשורה ארוכה של מדינות אשר כבר פועלות במישור המרסן. מבין המדינות אשר ביצעו מהלכי ריסון מוניטריים לאחרונה, נציין את: שבדיה, פולין, סין, קוריאה, תאילנד, הודו, צ’ילה, קולומביה וכמובן ישראל.
כתוצאה מהעלאת הריבית, נרשם הפסד הון באיגרת החוב הקצרה של ממשלת גרמניה לטווח של 2 שנים והיא נסחרה בתשואה לפדיון של 1.83%, עלייה של 2 נ"ב.
ביום ו’ פורסמו נתונים לפיהם היצוא הגרמני ממשיך להתרחב ובקצב מפתיע. כך, דווח כי היצוא בחודש פברואר צמח ב-2.7%, לעומת ינואר, ובהשוואה להערכות השוק אשר עמדו על 2.0%. כתוצאה מכך, נרשמו הפסדי הון נוספים. בסוף השבוע, נסחרה האיגרת בתשואה לפדיון של כ-1.9%, הגבוהה ב-9 נ"ב לאשר נסחרה בה שבוע לפני כן.
לאור הסימנים המעידים על כך שהפעילות הכלכלית צפויה להתחזק והלחצים האינפלציוניים המגיעים ממחירי הסחורות המתייקרים, נראה כי לא מן הנמנע שבחודשים הבאים תועלה הריבית בגוש פעם נוספת.
בשוק האמריקאי, רשמה ה-UST ל-2 שנים הפסד הון קל בלבד כאשר במהלך השבוע טיפסה התשואה לפדיון על האיגרת ב-2 נ"ב בלבד, לכדי 0.814%. ה-UST ל-10 שנים נסחרה בסוף השבוע בתשואה לפדיון של 3.579%, הגבוהה ב-14 נ"ב בהשוואה לסוף השבוע שעבר.