התייחסות יונתן קרייזמן אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לחברת טבע לקראת כנס AAN: טבע תציג את תוצאות מחקר האלגרו עם לקוינימוד ב-AAN ביום ששי ה-15 באפריל. הפחתת שיעור התקפים של 25% ומעלה תתקבל להערכתנו בחיוב ובהעלאת צפי המכירות לתרופה לכיוון ה-1 מיליארד דולר לשנה. נתוני עיכוב טובים ב-EDSS עשויים לדחוף את התחזיות מעלה.
תלותה הגבוהה של טבע בקופקסון יחד עם זירת הטיפול המשתנה בטרשת נפוצה בשנים הקרובות מושכים תשומת לב גבוהה לתרופת לקוינימוד האמורה לשמש כלי מרכזי של החברה כדי לשמר את מעמדה בשוק. בדצמבר הודיעה החברה כי השיגה את יעדי המחקר ברמת מובהקות סטטיסטית.
עם פרסום התוצאות השנתיות ובמסגרת כנס אנליסטים במארס, חשפה טבע טפח ומסרה כי ההפחתה בשיעור ההתדרדרות על ה-EDSS היא בסדרי הגודל של טיסברי של ביוג’ן, אך ההפחתה בשיעור ההתקפים פחותה מזו של הגילניה של נוברטיס – המתחרה הפומית הבולטת בשלב זה.
מה זה אומר? למרות ששיעור הפחתת ההתקפים צפוי להיות נמוך משל הגילניה, אנו מעריכים כי הפחתה של 25% ויותר בשיעור ההתקפים השנתי עבור תרופה פומית תהפוך לקוינימוד של טבע למתחרה לגיטימית בגילניה. יכולתה של התרופה להראות האטה בקצב ההתדרדרות בסקלת ה-EDSS, ולסמן בכך פעילות שימור עצב, עשויה לפצות במידת מה על שאינם אופטימאליים בהפחתת שיעור ההתקפים. מספר נמוך יותר יזדקק להערכתנו לתמיכה בדמות שיפור ולא רק הפחתת התדרדרות אצל חולים על סקאלת EDSS.
מציגים שלושה תרחישים אפשריים:
חיובי - טבע מציגה הפחתה של 30% ומעלה בהתקפים, הפחתה של 40% בהתדרדרות/שיפור ב-EDSS בחולים קשים יותר. בנוסף, נתוני מחקר ה-Bravo בהמשך השנה מצביעים על הפחתה דומה בשיעור ההתקפים מול האלגרו ותוצאות טובות מול האוונקס. צפי המכירות יעלה אז מרמות ממוצעות של 0.5 מיליארד דולר ל-2 מיליארד דולר והמניה תגיב בהתאם.
ניטראלי - הפחתה של 25% בהתקפים, האטה של 30% ב-EDSS ללא שיפור מובהק בסקאלה בתתי אוכלוסיות, ניסוי מוצלח מול האוונקס עם שחזור של תוצאות האלגרו. צפי למיליארד דולר מכירות.
שלילי - הפחתה של 20% בלבד בשיעור ההתקפים באלגרו ובבראבו, עם האטה בינונית בהתדרדרות על ה-EDSS. אז תיאלץ טבע לכוון את מירב המאמץ לניתוחי פוסט הוק על שיפור ב-EDSS ועל טיפול משולב עם קופקסון או אינטרפרונים. ניסויים לטיפול משולב ייחלו סביב 2012 ע"פ הערכות, ואין ביטחון כי המבטחים ישלמו את החשבון בסופו של יום. צפי למכירות של עד חצי מיליארד דולר.
חוזרים על המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 58$.