לאומי: נחלשו תנאי הרקע שהעיבו על השווקים

בבנק לאומי מעריכים כי השפעתם של תנאי הרקע שהעיבו לאחרונה על השווקים נחלשה לעת עתה. נתוני הכלכלה הריאלית החזקים של המשק הישראלי, כמו גם העלאת תחזית הצמיחה לשנה הקרובה, ורמת המחירים הנוחה אליה הגיעו שערי המניות כפי שמשתקף מהמכפילים, צפויים לתמוך בשוק המניות המקומי. להלן סקירה שפרסמו: 

עליות השערים בשוק המניות המקומי נמשכו גם השבוע, מדד המעוף התבסס מעל רמת 1300 הנקודות. האופטימיות נתמכה במגמה החיובית מעבר לים, והרגיעה היחסית במצב הביטחוני. את עליות השערים הובילו מניות הבנקים, לקראת פרסום תוצאות הבנקים הגדולים לשנת 2010, ואילו סקטור הטכנולוגיה המשיך לבלוט בחולשה יחסית, על רקע המשך היחלשותו של הדולר.

מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית, ובנטרול מחזור הסגירה המיוחד ביום חמישי לרגל שדרוג מדדי הבורסה, עמדו בממוצע יומי על כ-1.7 מיליארד ₪. זאת, לעומת כ-1.8 מיליארד ₪ בשבוע שעבר וכ-2 מיליארד ₪ לפני שבועיים.

סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף, אשר במהלך התיקון האחרון טיפסו עד לכ-23%, המשיכו לרדת. כיום, עומדות אלו ברמה של כ-13%, לעומת כ-18% בסוף השבוע שעבר

בתחילת השבוע בלטו הבנקים בעליות, עם פרסום הדוחות נרשמו מימושים קלים: רמת מכפילי ההון הנמוכה בה נסחרו מניות הבנקים, הביאה בשבועות האחרונים לעדכוני המלצות כלפי מעלה לענף. בעקבות ההמלצות, ולקראת פרסום הדוחות, בלטו הבנקים בעליות שערים.

בסוף השבוע פרסמו הבנקים דוחות לרבעון הרביעי ול-2010 כולה. בנק פועלים דיווח על תוצאות מצוינות, בהשפעת הפרשות נמוכות. הרווח הנקי ברבעון הרביעי עמד על 713 מיליון ₪ ושיקף תשואה להון של 13.2%. לאומי הושפע מהוצאות חד-פעמיות ודיווח על רווח נקי רבעוני של 519 מיליון ₪ ששיקף תשואה להון של כ-9%, דיסקונט אכזב עם רווח נקי רבעוני של 135 מיליון ₪ ששיקף תשואה על ההון של 5.1% בלבד, הבינלאומי סיים את הרבעון עם רווח נקי של 140 מיליון ₪ ששיקף תשואה להון של 9.7%. בהתחשב בהון העצמי ליום 31.12.2010, נסחר כיום מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1.04.

ששינסקי הפך לחוק, מכתשים אגן עברה את המשוכה העיקרית בדרך להשלמת עסקת כימצ’יינה: בהמשך לאישור וועדת הכספים משבוע שעבר, אישרה השבוע הכנסת את "חוק מיסוי רווחי נפט" בעקבות המלצות וועדת ששינסקי. כזכור, השינוי כולל את ביטול ניכוי האזילה, הנהגת היטל פרוגרסיבי על הרווחים מנפט וגז (לאחר שההשקעה תוחזר במלואה) ומתן אפשרות לחישוב פחת מואץ. על פי ההערכות, בעקבות השינוי חלקם של המדינה והציבור ברווח הנקי, לאחר החזר ההשקעות ממכירת הגז והנפט, יעלה משיעור של כשליש לשיעור של 52%-62%.

בתוך כך, ביום שלישי דיווחו השותפויות המחזיקות בתגלית "לוויתן": רציו, אבנר  דלק קידוחים על אומדנים מעודכנים לגבי גודלו של המאגר. בתרחיש הטוב ביותר עומד היקף הגז על כ-21 TCF, בתרחיש הביניים עומד היקף הגז על כ-15.9 TCF, ובתרחיש הנמוך ההיקף הינו כ-11.35 TCF.

עם זאת, עיקר תשומת הלב של המשקיעים מופנית לאפשרות שיימצא נפט במאגר. תוצאות הקידוח צפויות להתפרסם כבר בקרוב, ולעת עתה פורסם על הסתברות של 17% להימצאות עתודות נפט בהיקף של כ-3 מיליארד חביות בשכבה השנייה שנמצאת בעומק של 5,800 מטר.

מכתשים אגן, הודיעה ביום רביעי כי כימצ’יינה קיבלה אישור מאחת הרשויות הממשלתיות בסין למיזוג עם מכתשים. הגוף שאישר את העסקה, NDRC, נחשב לגוף החשוב ביותר לצורך אישורה. עם זאת, לשם אישור סופי יש צורך באישור של שני גורמים נוספים. בעקבות ההודעה עלתה מניית מכתשים בלמעלה מ-5%, וסגרה כמחצית מהפער בין מחיר השוק שלה לשווי לפיו נסגר המיזוג.

בנק ישראל צופה צמיחה של 4.5% בשנת 2011: בזירת המאקרו, פרסם בנק ישראל את דוח בנק ישראל לשנת 2010. במסגרת פרסום הדוח, עדכן בנק ישראל את תחזית הצמיחה של המשק לשנת 2011 כלפי מעלה מ-3.8% ל-4.5%. זאת, לאחר שב-2010 נרשמה צמיחה של 4.6%.

מבחינת התוצר העסקי, להערכת בנק ישראל צפויה צמיחה של 5.2% לעומת 5.3% ב-2010, ואילו קצב הגידול בצריכה הפרטית צפוי להתמתן ולעמוד על 3.9%, לעומת 4.9% ב-2010. היצוא צפוי לצמוח בכ-4.3% לעומת כ-11% ב-2010, ושיעור האבטלה ירד לכ-6.1%. במבט ל-2012 צופה בנק ישראל צמיחה של כ-4% בתוצר, וירידה בשיעור האבטלה אל מתחת לרף של 6%.