חברת גפן מגורים והתחדשות, הנמצאת בשליטת היו"ר צחי אבו ובניהולו של נתי גלבוע, דיווחה על עסקה אסטרטגית ראשונה מאז שיתוף הפעולה שחתמה מוקדם יותר השנה עם לאומי פרטנרס. החברה חתמה על הסכם לרכישת 49% מתוך גרעין השליטה בחברת וויי בוקס נדל"ן הציבורית תמורת כ-76 מיליון שקל.
גרעין השליטה בוויי בוקס מחזיק כיום כ-53.6% ממניות החברה, כך שלמעשה גפן תתרחב להחזקה ישירה של כ-25.4% מההון. העסקה מתבצעת לפי מחיר של 81.2 אגורות למניה וסוללת את הדרך לניהול משותף, כאשר גפן תמנה מחצית מחברי הדירקטוריון.
אל העסקה מצטרף תמיר כהן, שכיהן עד לפני כחצי שנה כפונקציה המרכזית בניהול שיכון ובינוי. כהן ירכוש 5.4% מתוך הנתח שתרכוש גפן וצפוי לקחת חלק פעיל בהנהלת וויי בוקס.
הרחבת הפורטפוליו ודריסת רגל באזורי הביקוש
וויי בוקס, שהוקמה בשנת 2014, מביאה עמה נכסים בהיקף כולל של כ-1.6 מיליארד שקל והון עצמי של כ-424 מיליון שקל. עיקר הפעילות של החברה מרוכז באזורי הביקוש של תל אביב וגוש דן, והיא כוללת:
צבר התחדשות עירונית: 44 פרויקטים בתכנון וביצוע בהיקף של כ-5,429 יחידות דיור (מתוכן כ-2,544 יחידות דיור בחלק החברה).
נדל"ן מניב ומגורים: החזקה בכ-50 אלף מטר מרובע של שטחי משרדים ומלונאות, לצד נתח פרויקטים נוסף לבניית 639 יחידות דיור למגורים.
ההזדמנות שבמינוף מול סיכוני השוק
המהלך של צחי אבו מסמן ניצול הזדמנויות קלאסי בתקופה של האטה בשוק הנדל"ן למגורים. מחיר העסקה משקף לגפן כניסה מהירה לתחום ההתחדשות העירונית במרכז הארץ, ללא צורך בבניית תשתית פרויקטים חדשה מאפס.
מנגד, חשוב לבחון את התמונה המלאה: היקף הנכסים המרשים של וויי בוקס מגיע לצד אתגרי נזילות, סביבת ריבית שעדיין מכבידה על יזמי הנדל"ן, ועיכובים בירוקרטיים המאפיינים פרויקטים של פינוי-בינוי בגוש דן. העובדה שחצי מחלק החברה בפרויקטים יורד מעוגת הבעלות הכוללת מעידה על צורך בשותפים ובמימון חיצוני.
הצלחת העסקה תהיה תלויה ביכולת של אבו ותמיר כהן להוציא לפועל את הצבר הקיים ולהפוך זכויות בניה על הנייר לתזרימי מזומנים בפועל. השלמת העסקה כפופה לאישור הממונה על התחרות בתוך 90 יום.