חברת התוכנה מאנדיי (סימול: MNDY) פרסמה היום את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת 2026. לצד גידול של 22% בהכנסות ושיפור ברווחיות התפעולית המתואמת, הדוחות מתחת לפני השטח מצביעים על שחיקה בתזרים המזומנים החופשי ומבשרים על האטה קרובה בקצב הצמיחה של החברה ברבעונים הבאים. המניה צונת ב-9% במסחר המוקדם.
שורה עליונה צומחת, אך התזרים החופשי נשחק
מאנדיי סיכמה את הרבעון השני עם הכנסות של 364.6 מיליון דולר, עליה של 22% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), החברה עדיין רושמת הפסד תפעולי, אם כי זה צומצם ל-1.5 מיליון דולר בלבד, לעומת הפסד תפעולי של 11.6 מיליון דולר ברבעון המקביל.
בשורה המתואמת (Non-GAAP), הרווח התפעולי הגיע ל-61.1 מיליון דולר, המשקף שיעור רווחיות תפעולית של 17%, לעומת 15% ברבעון המקביל. הרווח הנקי המתואם למניה עמד על 1.48 דולר.
עם זאת, נקודת התורפה הבולטת ברבעון מגיעה מזירת התזרים. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ירד ל-55.4 מיליון דולר, לעומת 66.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בהתאם, תזרים המזומנים החופשי המתואם רשם ירידה של כ-18% והסתכם ב-52.3 מיליון דולר, לעומת 64.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
שינוי ארגוני ומיקוד בבינה מלאכותית
בדברי ההנהלה רומזים המייסדים והמנכ"לים המשותפים, רועי מן וערן זינמן, על שינויים פנימיים לא פשוטים שעוברת החברה: "קיבלנו החלטה קשה לבצע שינוי ארגוני, לצד דיוק היצע המוצרים וריכוז מלוא המאמצים בפלטפורמת העבודה מבוססת ה-AI שלנו". לפי הדיווח, הכנסות חוזרות שנתיות (ARR) ממוצרי ה-AI של החברה הוכפלו בהשוואה לרבעון הראשון והיוו 17% מתוספת ה-ARR הנטו ברבעון.
במקביל, מאנדיי ממשיכה להעמיק את אחיזתה בקרב לקוחות גדולים. מספר הלקוחות המשלמים יותר מ-100 אלף דולר בשנה צמח ב-37% ל-2,019, בעוד מספר הלקוחות המשלמים מעל 500 אלף דולר זינק ב-68% ל-114. יתרת המחויבויות העתידיות (RPO) עלתה ב-34% והגיעה ל-937 מיליון דולר.
בנוסף, החברה דיווחה כי סיימה לנצל את מלוא מסגרת התוכנית לרכישה עצמית של מניות (Buyback) בסך 870 מיליון דולר, לאחר שרכשה ברבעון השני מניות בהיקף של כ-182 מיליון דולר.
התחזית להמשך: הצמיחה מאיטה קצב
הנתון שצפוי לתפוס את מירב תשומת הלב של המשקיעים בווול סטריט הוא התחזית לרבעונים הבאים, המצביעה על האטה ברורה בשיעורי הצמיחה.
התחזית לרבעון השלישי של 2026 משקפת ירידה בקצב הצמיחה לרמה של 16%-17% בלבד, לעומת 22% ברבעון הנוכחי. גם בשורת non-GAAP operating income והרווח התפעולי המתואם, התחזית לרבעון הבא (57-59 מיליון דולר) נמוכה מהתוצאה שהושגה ברבעון השני, מה שמעיד על גידול צפוי בהוצאות התפעוליות ובמשאבים שמושקעים בשינוי הארגוני ובפיתוח מוצרי ה-AI.
בשורה התחתונה, מאנדיי מציגה דוח יציב עם מעבר מתמשך ללקוחות ארגוניים גדולים ושיפור ברווחיות המתואמת, אך השחיקה בתזרים המזומנים וההאטה הצפויה בקצב גידול ההכנסות במחצית השנייה של השנה יעמידו למבחן את יכולתה של החברה להמשיך להציג מכפילים גבוהים בשוק.