בנק ישראל העלה את הריבית בחצי אחוז. בנימוקים להחלטה מציין הבנק את עליות המחירים אל מעבר לגבול העליון, ואת המשך העליות במחירי הנדל"ן כסיבות המרכזיות להעלאת הריבית. הבנק מציין כי להערכתו הריבית בגוש האירו תעלה בקרוב, וכי הריבית בארה"ב תעלה מוקדם ממה שניתן היה לצפות קודם לכן. מאותת באופן חד משמעי כי בבחירה בין הגנה על שער החליפין לבין האינפלציה הבנק מעדיף להילחם באינפלציה גם בצעדים ניציים יותר. הבנק עדיין מוטרד מאוד מעליות המחירים בשוק הדיור, ומקצב נטילת המשכנתאות ולכן מנסה לבלום את העליות. בנק ישראל מציין כי בסך הכל המשק הישראלי נמצא במצב טוב, וכי האינדיקטורים הכלכליים ממשיכים להצביע על המשך הצמיחה במשק. בהקשר לצמיחה העולמית, בנק ישראל מציין כי התרבו הסימנים להתבססות הצמיחה בארה"ב. הבנק מציין כי האירועים האחרונים ביפן ובמדינות ערב עשויים להשפיע על הצמיחה אך כרגע ההשפעה שלהם היא נקודתית ומינורית.
בשורה התחתונה, בנק ישראל חוזה המשך צמיחה, שתעודד עליית מחירים, ועל כן הוא מנסה לקרר מעט את האינפלציה ואת שוק הנדל"ן באמצעות העלאת ריבית אגרסיבית.
באופן מעשי, העלאת ריבית זו הופכת את האג"חים הצמודים לפגיעים ביותר. אנו צופים כי ציפיות האינפלציה לטווחים קצרים של עד שלוש שנים, ירדו באופן חד, מה שיביא לירידת מחירים בשערי האג"חים הצמודים. באופן עקרוני, עקב ציפיות האינפלציה הגבוהות זה זמן מה, הקטנו את האחזקות הצמודות שלנו, והגדלנו את הנזילות. אנו מעריכים כי האפיק השקלי עשוי לקבל רוח גבית מהמהלך האחרון של הבנק, ויהיה אטרקטיבי יותר בתקופה הקצרה. כרגע, אנו מעדיפים עדיין להיות במח"מ שקלי קצר, אך נראה כי יש מקום להתחיל ולהאריך את המח"מ באופן הדרגתי. העלאת הריבית בחצי אחוז מהווה "קיצור תהליכים" ועשויה להביא את הריבית הבסיסית לרמות גבוהות יותר מהצפוי, תוך זמן קצר יותר.