חברת קמטק, הנסחרת בנאסד"ק ובבורסת תל אביב, פרסמה היום (ב’) את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של השנה. הדוחות מציגים שיא כל הזמנים בהכנסות הרבעוניות לצד צנרת הזמנות רחבה, המובילה את הנהלת החברה לספק תחזית צמיחה אופטימית במיוחד למחצית השנייה של השנה ולשנת 2027.
ברבעון השני רשמה קמטק הכנסות שיא של 133.2 מיליון דולר - עלייה של 10% בהשוואה לרבעון הקודם (Q1-2026) וגידול של 8% לעומת הכנסות של 123.3 מיליון דולר ברבעון השני של 2025. תחזיות השוק היו להכנסות של 130 מיליון דולר.
הרווח הגולמי על בסיס GAAP הסתכם ב-66.7 מיליון דולר (50.1% מההכנסות), עובדה המשקפת עלייה של 7% לעומת 62.6 מיליון דולר (50.8% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. על בסיס non-GAAP, הרווח הגולמי עמד על 68.5 מיליון דולר (51.4% מההכנסות), עלייה של 7% לעומת 64.0 מיליון דולר ברבעון המקביל.
בשורת הרווח התפעולי נרשמה התכווצות מסוימת: הרווח התפעולי על בסיס GAAP עמד על 27.2 מיליון דולר (שיעור רווחיות תפעולית של 20.4%), ירידה של 15% לעומת 32.0 מיליון דולר (25.9% מההכנסות) ב-Q2-2025. הרווח התפעולי על בסיס non-GAAP הסתכם ב-36.0 מיליון דולר (27.0% מההכנסות), ירידה קלה של 4% לעומת 37.4 מיליון דולר בשיעור של 30.3% ברבעון המקביל.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי על בסיס GAAP רשם ירידה של 31% והסתכם ב-23.3 מיליון דולר (0.46 דולר למניה מדוללת), לעומת 33.7 מיליון דולר (0.69 דולר למניה) ברבעון השני של 2025. מנגד, הרווח הנקי על בסיס non-GAAP עלה ב-2% והסתכם ב-39.4 מיליון דולר (0.78 דולר למניה מדוללת), לעומת 38.8 מיליון דולר (0.79 דולר למניה) אשתקד. התחזיות בשוק היו לרווח של 0.74-0.8 דולר למניה.
במהלך הרבעון ייצרה החברה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בהיקף של 12.2 מיליון דולר, ונכון ל-30 ביוני 2026 עמדו יתרות המזומנים, שווי המזומנים, הפיקדונות וניירות הערך הסחירים של החברה על 815.8 מיליון דולר (לעומת 849.7 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון). כמו כן, במהלך הרבעון הושלמה רכישת חברת Visual Layer.
מבט קדימה מציג האצה חדה בפעילות: הנהלת קמטק צופה כי ההכנסות ברבעון השלישי של 2026 ינועו בין 158 מיליון ל-160 מיליון דולר - נתון המגלם זינוק רבעוני מרשים של כ-20% לעומת הרבעון השני. תחזיות השוק היו להכנסות של 146.9-151.5 מיליון דולר.
על בסיס מומנטום ההזמנות החזק וצבר ההזמנות שובר השיאים, החברה מעריכה כי המחצית השנייה של 2026 תציג צמיחה של מעל 30% בהשוואה למחצית הראשונה, ומצפה להמשך מגמת הצמיחה גם אל תוך שנת 2027.
רפי עמיט, מנכ"ל קמטק, ציין עם פרסום התוצאות כי מתחילת שנת 2026 חווה החברה האצה משמעותית בקבלת ההזמנות, שהסתכמו מתחילת השנה בהיקף מצטבר של למעלה מ-600 מיליון דולר. אמיט הדגיש כי קצב ההזמנות והמובילות של החברה בתחום הזיווד המתקדם (Advanced Packaging) משפרים במידה ניכרת את נראות העסקים, וצפויים להוביל לגידול של כ-70% בהכנסות המגזר בין הרבעון הראשון לרבעון הרביעי של השנה. להערכתו, התאמת מפת דרכי המוצרים של החברה לצרכי הלקוחות המובילים בתעשייה מעניקה לחברה ביטחון רב ביכולתה להמשיך ולהציג צמיחה מתמשכת בשנים הבאות.
שי זיגלמן, אנליסט מניות ביחידת המחקר של בנק הפועלים כתב אחרי הדוחות: "כבר בסקירה הקודמת הצבענו על הגידול המתוכנן בהוצאות המחקר והפיתוח והמכירות, לצד שילוב פעילות Visual Layer, שנועד לתמוך בהרחבת השימוש במערכות Hawk ו-Eagle 5 ובהמשך הצמיחה. העובדה שהחברה עקפה את תחזית הרווח שלנו למרות הגידול בהשקעות מחזקת את איכות התוצאות. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת השתפר ל-12.2 מיליון דולר, לעומת 3.1 מיליון דולר ברבעון הראשון, אך עדיין נותר נמוך ביחס לרווח ודורש התייחסות בשיחת הוועידה.
"ההפתעה החיובית המהותית נמצאת בעוצמת ההאצה במחצית השנייה, ולא בעצם קיומה. בסקירה הקודמת הערכנו כי קמטק, הפועלת בשלב מאוחר יחסית בשרשרת ייצור השבבים, תתחיל ליהנות מעיקר גל ההשקעות ב-AI, ב-HBM ובאריזות מתקדמות רק במחצית השנייה ואל תוך 2027. התחזית לרבעון השלישי להכנסות של 158-160 מיליון דולר, כ-7% מעל התחזית שלנו ל-148 מיליון דולר וקונצנזוס בלומברג של 148.8 מיליון דולר, מראה כי ההאצה מגיעה בעוצמה גבוהה מכפי שהנחנו. במקביל, החברה העלתה את הצפי לצמיחה במחצית השנייה ליותר מ-30% לעומת המחצית הראשונה, לעומת יותר מ-25% קודם לכן, ודיווחה על הזמנות בהיקף של יותר מ-600 מיליון דולר מתחילת השנה, המיועדות לאספקה בהמשך 2026 ובמהלך 2027.
"הצפי לגידול של כ-70% בהכנסות מאריזות מתקדמות בין הרבעון הראשון לרביעי תואם את הערכתנו כי ההשקעות מתרחבות מיצרני זיכרונות HBM גם לחברות ההרכבה והבדיקה ולשאר שרשרת הייצור, לצד העלייה במשקל מערכות Hawk ו-Eagle 5. כעת השאלה אינה אם ההאצה תגיע, אלא כיצד היא תתורגם לשיפור ברווחיות ובתזרים, ועד כמה ההזמנות הקיימות כבר מבטיחות את המשך הצמיחה ב-2027. לאחר שיחת הוועידה נבחן את השלכות התחזית על המודל ועל הערכת השווי", סיכם זיגלמן.