איתי מולדבסקי ודוד מימון, בעלי השליטה בחברת סולרום, מובילים מהלך נוסף בשוק ההון. הפעם באמצעות חברת הפודטק סבוריט, שתשנה את מוקד פעילותה ותיכנס לתחום הנדל"ן המניב באירופה.
על פי הדיווח לבורסה, קבוצת משקיעים בראשות חברת אמ. אנד. אמ קאפיטל, שבבעלות מולדבסקי ומימון, תשקיע כ־7 מיליון שקל בסבוריט באמצעות הקצאה פרטית, ובסיומה תחזיק בכ־64% ממניות החברה. לאחר השלמת העסקה צפויים מולדבסקי להתמנות ליו"ר פעיל, ומימון לסגן יו"ר פעיל, כאשר הדירקטוריון יוחלף כמעט במלואו.
לצדם ישתתפו בהשקעה גם בעלי מניות מסולרום, בהם עמית שינדלר, מתן רבין ומשקיעים נוספים. החברה מתכננת, בכפוף לאישור בעלי המניות, להתחיל במהלך השנה הקרובה ברכישת נכסי נדל"ן מניב באירופה, ובהמשך לבצע גיוסי הון וחוב לצורך הרחבת הפעילות.
אלא שהמהלך החדש מגיע כאשר ברקע עדיין נמצאת סולרום - החברה הציבורית שבשליטת אותם בעלי שליטה.
בסולרום הוזרמו בעבר נכסים פרטיים של בעלי השליטה לתוך השלד הציבורי, במהלך שהוביל לזינוק חד בשווי החברה לרמות של מאות מיליוני שקלים, אף שהיקף הנכסים שהוכנסו הוערך בתחילת הדרך בעשרות בודדות. בהמשך ביצעו בעלי השליטה מכירת מניות לגופים מוסדיים, אולם מאז איבדה מניית סולרום חלק ניכר מערכה ונסחרת כיום בכ-70% מתחת לשיא שנרשם לאחר המהלך.
כעת מבקשים מולדבסקי ומימון לבצע מהלך דומה במבנהו: השתלטות על חברה ציבורית קיימת, יציקת פעילות חדשה - הפעם בתחום הנדל"ן באירופה - וגיוסי הון עתידיים לצורך הרחבת הפעילות.
העסקה הנוכחית כוללת גם מנגנון שלפיו המשקיעים הנוכחיים יוכלו להשתתף בגיוסי הון עתידיים במחיר שיהיה גבוה בלפחות 50% ממחיר ההשקעה הנוכחי, אם וכאשר יבוצעו גיוסים כאלה.
מבחינת המשקיעים בבורסה, השאלה המרכזית אינה האם שוק הנדל"ן באירופה מציע הזדמנויות, אלא האם המהלך יניב ערך גם לבעלי מניות המיעוט לאורך זמן. ניסיון העבר בסולרום מלמד כי גם כאשר חברה מצליחה לייצר עניין רב ולהגיע לשווי גבוה בתוך זמן קצר, אין בכך בהכרח ערובה לכך שהמשקיעים מהציבור ייהנו מהתשואה לאורך הדרך.
כעת יעמוד למבחן מודל נוסף של אותם בעלי שליטה - הפעם בענף הנדל"ן האירופי - כאשר השוק יצטרך להכריע האם מדובר ביצירת ערך ארוכת טווח, או במהלך נוסף שיזכה בעיקר את בעלי השליטה והמשקיעים שנכנסו בשלבים הראשונים.