דירקטוריון קבוצת דלק , שבשליטת יצחק תשובה, הודיע על הרחבת המדיניות לרכישה עצמית של מניות החברה (Buyback), ומשיק תקציב נוסף בהיקף של עד 100 מיליון שקל. התוכנית החדשה מהווה הרחבה ישירה לתוכנית שאושרה רק לפני חודשים ספורים, במרץ 2026.
סקירת היסטוריית הרכישות העצמיות של קבוצת דלק בשנתיים האחרונות מגלה תופעה מעניינת: בעבר, החברה נטתה להכריז על תוכניות ענק אך ניצלה רק חלק קטן מהן. כעת, נראה שהנהלת החברה זיהתה חלון הזדמנויות והחליטה ללחוץ על הדוושה.
כך נראו שלוש התוכניות האחרונות של הקבוצה:
יוני 2024: אושרה תוכנית לרכישת מניות בהיקף של עד 200 מיליון שקל. התוכנית הסתיימה בניצול של 47.42% בלבד (כ-95 מיליון שקל).
מרץ 2025: אושרה תוכנית המשך בהיקף של עד 105 מיליון שקל. תוכנית זו רשמה ניצול נמוך עוד יותר של 32.71% (כ-34 מיליון שקל).
מרץ 2026: הדירקטוריון אישר תוכנית בגובה 100 מיליון שקל עד לסוף השנה. הפעם, תוך חודשים ספורים בלבד, זינק קצב הרכישות והתוכנית נוצלה בהיקף של 82.03% (כ-82 מיליון שקל).
בעקבות הניצול המהיר והכמעט מלא של התוכנית האחרונה, החליט הדירקטוריון לא להמתין לפקיעתה הרשמית בדצמבר, והכריז על התקציב הנוסף הנוכחי.
האסטרטגיה מאחורי המספרים: אופציה, איתות וניצול הזדמנויות
בשוק ההון, תוכנית רכישה עצמית נתפסת כ"אופציה" ולא כהתחייבות קשיחה (בניגוד לחלוקת דיבידנד). חברות רבות מכריזות על היקפים גדולים כדי לייצר אפקט איתות (Signaling) – מסר לשוק לפיו ההנהלה מאמינה שמחיר המניה נמוך מדי ומביעה בה אמון, לצד יצירת "רשת ביטחון" לימי ירידות.
כאשר מחיר המניה עולה או כאשר צצות הזדמנויות השקעה דחופות יותר (כמו פיתוח מאגרים או הפחתת חוב), החברות נוטות לעצור את הרכישות. זהו ההסבר לניצול החלקי בשנים 2024–2025.
עם זאת, הזינוק בקצב הניצול ב-2026, שהוביל להרחבה הנוכחית, מעיד על שינוי דינמיקה. ב קבוצת דלק מבהירים כי מטרת הרחבת התוכנית היא המשך יישום המדיניות של החברה להגדלת הערך לבעלי המניות. קצב הרכישות המהיר מרמז כי הנהלת החברה מזהה את רמת התמחור הנוכחית של המניה בשוק כהזדמנות כלכלית אטרקטיבית במיוחד, הנתמכת בתזרים מזומנים חזק המאפשר לה להוציא את התוכנית אל הפועל באופן מיידי.