שאלנו את Grok - מודל הבינה המלאכותית של רשת "X" של אילון מאסק, האם הנפקת ספייסאקס היא מלכודת. התשובה באופן מצחיק מאסק בעצמו לא היה אוהב.
אז, GroK האם הנפקת ספייסאקס היא מלכודת?
"כן, בהרבה מובנים זו יכולה להיות "מלכודת" (או לפחות סיכון גבוה מאוד) לרוב המשקיעים הקמעונאיים", ענה מודל הבינה של מאסק.
ההנפקה של SpaceX (תחת סימול SPCX) היא ההנפקה הגדולה בהיסטוריה - מתוכננת לגייס כ-75 מיליארד דולר ב-135 דולר למניה, בשווי חברה של כ-1.8 טריליון דולר (או יותר). היא צפויה להתחיל להיסחר בימים הקרובים (11-12 ביוני 2026).
למה זה נראה כמו מלכודת?
"שווי מופרז מאוד: החברה עשתה כ-18.7 מיליארד דולר הכנסות ב-2025 (בעיקר Starlink), אבל הפסידה כ-4.9 מיליארד דולר. המכפיל (P/S) הוא מעל 90-100x - מטורף אפילו בהשוואה לחברות טק צומחות. Morningstar מעריכה את החברה ב-780 מיליארד דולר בלבד (כמחצית מהשווי בהנפקה). אנליסטים אחרים (כולל Aswath Damodaran) אומרים שהשווי האמיתי קרוב יותר ל-1.3 טריליון לכל היותר.
"סיכונים מבניים: שליטה מוחלטת של אילון מאסק — הוא שומר על כ-85% זכויות הצבעה (מניות Class B). קשה מאוד להשפיע על החברה או לפטר אותו.
"CapEx עצום + שריפת מזומנים גבוהה. יש דיבורים על מרכזי נתונים בחלל, AI, Starship למאדים — אבל אלה תרחישי sci-fi ארוכי טווח עם סיכון ביצוע גבוה.
"ההנפקה נראית כמו "exit liquidity" - אפשרות למשקיעים מוקדמים ולמאסק למכור/לממש חלק גדול בהייפ.
"היסטוריה של חברות מאסק: Tesla הייתה תנודתית מאוד, עם תקופות של overvaluation משמעותית. SpaceX יותר "אמיתית" מבחינה טכנולוגית, אבל ההייפ דומה".
מצד שני, למה יש ביקוש מטורף? Starlink צומחת (10 מיליון מנויים+), SpaceX שולטת בשיגורים, יש עסקאות AI גדולות (Google, Anthropic), והחברה באמת מובילה בתחום החלל.
ההנפקה oversubscribed פי כמה (הזמנות של מיליארדים), ויש אופטימיות ארוכת טווח על "כלכלת החלל".
מסקנה של Grok: "לרוב האנשים כן, זה נראה כמו מלכודת בהייפ ראשוני. סביר שיהיה זינוק ביום הראשון בגלל ביקוש, אבל סיכוי גבוה לתיקון כלפי מטה אחר כך, במיוחד אם השוק יתקרר או אם יתפרסמו תוצאות רבעוניות חלשות. משקיעים חכמים (לפי Morningstar ואחרים) ממליצים לחכות לירידה".
וההמלצה של המודל של מאסק: "אם אתה מאמין חזק בחזון של מאסק לטווח ארוך (10+ שנים) - אפשר לשקול חלק קטן בתיק. אבל אל תשים כסף שאתה לא יכול להרשות לעצמך להפסיד. זה לא "הזדמנות חד פעמית" - יש סיכוי טוב שהמניה תהיה זולה יותר אחרי כמה חודשים".
זה המקום לציין כי המודל בינה מלאכותית שואב את המידע שלו מהרשתות, ובכל זאת, אפשר שהיה מגיע למסקנה אחרת.