חברת שבא (שרותי בנק אוטומטיים), המנהלת את התשתיות הלאומיות של מערכות התשלומים בכרטיסי אשראי ומכשירי ה-ATM בישראל, פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של שנת 2026. הדו"חות מציגים תמונה מורכבת: מחד, יציבות בהכנסות שהסתכמו ב-38.4 מיליון שקל לעומת 38.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. מאידך, פגיעה קשה ברווחיות החברה, אשר הושפעה באופן ישיר מהמצב הביטחוני ומעלייה חדה בהוצאות התחזוקה ואבטחת המידע.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי של שבא ברבעון הראשון צנח בכ-33% והסתכם ב-6.9 מיליון שקל בלבד, בהשוואה ל-10.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. למרות השחיקה ברווחים ברבעון הנוכחי, החברה חילקה באפריל האחרון דיבידנד שמן בגובה 30 מיליון שקל בגין רווחי שנת 2025, מה שהוביל לירידה בהון העצמי שלה ל-222.8 מיליון שקל.
הלחימה פגעה בצריכה, אבל ההוצאות הן הסיפור האמיתי
מבצע "שאגת הארי", שפרץ בסוף פברואר 2026, שינה לחלוטין את דפוסי ההוצאות של הציבור הישראלי. בשלבי הלחימה העצימה נרשמה צניחה חדה ברכישות בענפי הפנאי, התיירות והקמעונאות, ומנגד נרשם זינוק זמני ברשתות המזון בשל הצטיידות חירום. עם ההכרזה על הפסקת האש במהלך חודש באפריל, המשק החל להציג סימני התאוששות והצריכה חזרה לרמות שגרה.
עם זאת, הניתוח העמוק של הדוחות מראה כי הבעיה של שבא אינה נעוצה רק בירידה זמנית בהיקף העסקאות. ההכנסות ממתן שירותים לסולקים ומנפיקי כרטיסי אשראי עמדו על 32.8 מיליון שקל, וההכנסות משירותים אחרים (כמו מנועי צמיחה טכנולוגיים) דווקא צמחו וקיזזו את הירידה במשיכות המזומנים מהכספומטים.
הפגיעה האמיתית הגיעה מסעיף ההוצאות:
הרווח התפעולי ברבעון צנח בכ-31% לרמה של 8.4 מיליון שקל, לעומת 12.2 מיליון שקל אשתקד.
ה-EBITDA (רווח לפני ריבית, מסים, פחת ופחת תוכנה), בניכוי תגמול הוני, ירד ל-12.7 מיליון שקל לעומת 15.9 מיליון שקל ברבעון המקביל.
השחיקה הזו היא תוצאה ישירה של השקעות כבדות שביצעה החברה בחיזוק המערך הטכנולוגי, פחת, והוצאות תחזוקה שוטפות שנועדו לשמור על רציפות תפעולית בזמן חירום.
מי יממן את הגנת הסייבר של המדינה?
כשחקנית מונופוליסטית המהווה את "צינור החמצן" של עולם התשלומים בישראל, שבא ניצבת בחזית האיומים הביטחוניים ואיומי הסייבר. כדי להתמודד עם האיומים הגוברים הללו על תשתיות מדינה קריטיות, החברה נאלצת להגדיל משמעותית את תקציבי ההגנה, יתירות המערכות וההמשכיות העסקית שלה.
ההצהרה המעניינת ביותר בדוחות מגיעה מצד הנהלת החברה, שמכשירה את הקרקע לצעד הבא שלה: עדכון תעריפים. החברה מצהירה בגלוי כי בכוונתה לעדכן את מדיניות התמחור ואינטגרציית השירותים בחלק ממוצריה. במילים פשוטות, כדי לממן את עלויות הסייבר והמצוינות התפעולית, שבא מתכננת לייקר את שירותיה לגופים הפיננסיים, לסולקים ולמנפיקים.
במבט קדימה, שבא מנסה לשדר יציבות באמצעות תוכנית אסטרטגית חדשה לשנים 2026–2028, שתתמקד במעבר למחשוב ענן, פתרונות מבוססי בינה מלאכותית (AI) וגיוון מקורות ההכנסה שלה. השאלה המרכזית שנותרה פתוחה היא באיזו מידה התייקרות השירותים המתוכננת של שבא תגולגל, בסופו של דבר, מהגופים הפיננסיים הגדולים אל כיסו של הצרכן הישראלי בקצה.