קבוצת שטראוס פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2026, ומציגה שיפור משמעותי בשורת הרווחיות ובייצור המזומנים, זאת למרות צמיחה אפסית בהכנסות. בעוד שהחברה הצליחה להתאושש ממשברים קודמים ולייצב את פעילות הליבה שלה בישראל ובתחום הקפה העולמי, ההשפעות הביטחוניות של מלחמת "שאגת הארי" נותנות את אותותיהן במגזר המים של הקבוצה.
שורת הרווח מזנקת, המכירות דורכות במקום
הכנסות הקבוצה ברבעון הראשון עמדו על כ-3.001 מיליארד שקל, המהוות צמיחה קלה בלבד של כ-0.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. עם זאת, בנטרול השפעות שערי חליפין, המכירות הציגו צמיחה אורגנית של כ-2.5%.
הבשורה המשמעותית מגיעה משורות הרווח: הרווח התפעולי (לפי הנתונים הניהוליים) זינק בכ-67.9% והסתכם ב-316 מיליון שקל, לעומת 189 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח התפעולי מהמכירות עלה ל-10.5%.
הרווח הנקי לבעלי המניות זינק ב-126.1% והסתכם ב-181 מיליון שקל, בהשוואה ל-81 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל.
תזרים המזומנים החופשי של החברה הציג שיפור דרמטי של כ-450 מיליון שקל, ועמד על תזרים שלילי של 46 מיליון שקל בלבד, לעומת תזרים שלילי של 495 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2025.
הממתקים חוזרים לרווחיות, הקפה הבינלאומי מפצה על שערי החליפיןבחלוקה למגזרי פעילות, שטראוס ישראל מציגה התאוששות עם הכנסות של כ-1.46 מיליארד שקל (צמיחה של 4.5%) וגידול של כ-56% ברווח התפעולי שהסתכם ב-175 מיליון שקל.
ההישג המרכזי של הפעילות המקומית נעוץ במגזר תענוג והנאה (חטיפים וממתקים), שעבר לרווח תפעולי של 40 מיליון שקל, לעומת הפסד תפעולי של 16 מיליון שקל ברבעון המקביל. נזכיר כי אשתקד נפגע המגזר קשות מהפסד של 49 מיליון שקל בגין נגזרי קקאו. בתחום הקפה בישראל, בנטרול מכירת פעילות Coffee-To-Go אשתקד, רשמה החברה צמיחה של 8.6% במכירות.
בגזרה הבינלאומית, שטראוס קפה רשמה הכנסות של כ-1.32 מיליארד שקל - ירידה של 4.7% הנובעת מהשפעות מטבע (במונחי מטבע מקומי נרשמה יציבות). למרות הירידה בשורה העליונה, הרווח התפעולי של מגזר הקפה הבינלאומי זינק ב-141.6% ל-132 מיליון שקל, בעיקר הודות לשיפור הרווחיות בברזיל (חברת 3corações) ובמרכז ומזרח אירופה. הקבוצה אף דיווחה על צעד אסטרטגי בברזיל עם חתימת הסכם לרכישת חברת Yoki, במהלך שנועד להרחיב את פעילותה לתחום המזון היבש מעבר לעולמות הקפה.
מלחמת "שאגת הארי" פוגעת בשטראוס מים
הנקודה הפחות מעודדת בדוחות מגיעה מכיוונו של מותג "תמי 4". פעילות שטראוס מים נפגעה ישירות מהמצב הביטחוני בישראל. בעוד שההכנסות הציגו צמיחה של 6.4% ל-220 מיליון שקל, הרווח התפעולי של המגזר צנח ב-33.1% והסתכם ב-17 מיליון שקל בלבד, לעומת 26 מיליון שקל ברבעון המקביל. גם פעילות המים בסין (שותפות HSW) רשמה ירידה של 18.5% ברווח הנקי, שהסתכם ב-25 מיליון שקל.
האם שטראוס באמת על הגל?
הנהלת שטראוס, בהובלת המנכ"ל שי באב"ד, ממהרת לחגוג את "המומנטום החיובי" והחזרת מגזר הממתקים לרווחיות. מדובר ללא ספק בהישג תפעולי חשוב שמעיד על התייעצות וניהול נכון של עלויות חומרי הגלם (כמו הקקאו שגרם להפסדים כבדים בשנה שעברה). השיפור הדרמטי בתזרים המזומנים החופשי ובצמצום החוב נטו מספקים לחברה אוויר לנשימה ומראים על משמעת פיננסית. עם זאת, מנוע הצמיחה המרכזי של החברה - השורה העליונה - דורך במקום עם צמיחה של פחות מחצי אחוז. החברה מתקשה לייצר מנועי צמיחה חדשים משמעותיים, והתלות שלה בשווקים הבינלאומיים חושפת אותה לתנודתיות חריפה בשערי החליפין, כפי שראינו במגזר הקפה בברזיל. בנוסף, הפגיעה התפעולית בשטראוס מים מזכירה כי הפעילות המקומית עדיין רגישה מאוד למצב הביטחוני, וכי ייקח זמן עד שהמגזר הזה יחזור לרמות הרווחיות המוכרות שלו.