בנק מזרחי טפחות פתח את שנת 2026 עם מגמות מעורבות, הממחישות את השפעת הסביבה הכלכלית והרגולטורית המורכבת בישראל. הבנק דווח הבוקר על רווח נקי של כ-1.24 מיליארד שקל ברבעון הראשון של השנה, נתון המהווה ירידה של 4.0% לעומת רווח של 1.29 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.
הגורם המרכזי לשחיקה בשורה התחתונה אינו חולשה עסקית, אלא מתווה המס המיוחד שהושת על המערכת הבנקאית לשנת 2026, לצד עלויות הנגזרות ממהלכים וולונטריים של הבנק לתמיכה בלקוחות ובעסקים בעקבות המצב הביטחוני. ללא השפעות אלו, אשר הסתכמו בנטו בכ-202 מיליון שקל, הרווח הנקי המייצג של הבנק היה מזנק ב-11.6% לרמה של 1.44 מיליארד שקל.
הזינוק באשראי העסקי מפצה על האטה היחסית במשכנתאות
בעוד שמזרחי טפחות מזוהה באופן מסורתי כמוביל שוק בתחום ההלוואות לדיור (משכנתאות), דוחות הרבעון הראשון מסמנים שינוי דגש משמעותי לעבר הסקטור העסקי, בהתאם לאסטרטגיה התלת-שנתית של הבנק.
תיק האשראי לציבור: צמח ב-13.5% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, והסתכם בכ-413.6 מיליארד שקל.
האשראי העסקי: רשם זינוק חד של 24.7%. בתוך סגמנט זה, האשראי לעסקים גדולים טיפס ב-30.9% והאשראי לעסקים בינוניים עלה ב-25.7%.
הלוואות לדיור: הציגו צמיחה מתונה יותר של 9.2% לעומת הרבעון המקביל.
ההתרחבות המואצת באשראי העסקי נובעת מהגברת מעורבותו של הבנק במימון עסקאות תשתית לאומיות ופרויקטים גדולים, מהלך שמאפשר לו לגוון את תיק האשראי ולקזז חלק מההאטה שמאפיינת את שוק הנדל"ן הצרכני בתקופות של ריבית גבוהה וחוסר יציבות.
המפקידים ממשיכים להזרים כסף, היעילות המבצעית נשמרת
בצד המקורות, פיקדונות הציבור בבנק רשמו עלייה של 12.9% בהשוואה לתקופה המקבילה, והסתכמו בכ-450.7 מיליארד שקל. נתון זה מעיד על רמת נזילות גבוהה של הציבור ועל העדפת אפיקים בנקאיים סולידיים.
במדדי היעילות, הבנק ממשיך להציג תוצאות חזקות: יחס היעילות (היחס בין ההוצאות התפעוליות להכנסות) עמד ברבעון על 38.1%. מדובר בנתון נמוך ואיכותי המצביע על שליטה הדוקה בהוצאות המבצעיות, גם בתנאי שוק משתנים.
התשואה המדווחת על ההון העצמי עמדה על 14.1%, בהשוואה לתשואה של 16.3% בנטרול רכיבי המס המיוחד והטבות המלחמה. למרות הירידה ברווח, דירקטוריון הבנק אישר חלוקת דיבידנד בשיעור של 50% מהרווח הנקי לרבעון, בסכום כולל של 619 מיליון שקל.
ניתוח סעיפי המאזן: שינוי כיוון לעבר הסקטור העסקי
מבט מעמיק על סעיפי המאזן של הבנק ברבעון הראשון של 2026, בהשוואה לרבעון הראשון של 2025, מראה כיצד הבנק מנסה לפצות על ההאטה היחסית בתחום הליבה המסורתי שלו, שוק המשכנתאות. סך כל המאזן של הבנק עלה ב-11.3% ובהון העצמי נרשם גידול של 9.8%.
בעוד שתיק ההלוואות לדיור (משכנתאות) צמח ב-9.2% בלבד לעומת הרבעון המקביל, הבנק מסיט משאבים בצורה ברורה אל עבר האשראי בסגמנטים העסקיים. תיק האשראי לציבור כולו צמח ב-13.5% והסתכם בכ-413.6 מיליארד שקל, כאשר המנוע המרכזי מאחורי הצמיחה הזו הוא התיק העסקי שזינק ב-24.7% לעומת הרבעון המקביל בשנת 2025.
בתוך הסקטור העסקי, בולטת במיוחד העלייה באשראי לעסקים גדולים שטיפס ב-30.9%, בעוד שהאשראי לעסקים בינוניים עלה ב-25.7%. ההתרחבות הזו אל מול הסקטור העסקי, בייחוד דרך השתתפות בעסקאות גדולות ובתחום התשתיות הלאומיות, תואמת ליעדי התוכנית האסטרטגית של הבנק לשנים 2025-2027, ומסמנת את הרצון שלו להקטין את התלות הבלעדית בשוק הדיור הצרכני.
פרשנות: שוק ההון יתמקד בפוטנציאל ולא בגזירות הזמניות
עבור המשקיעים בשוק ההון, הדו"ח של מזרחי טפחות מציג תמונת מצב מעודדת למדי, על אף הירידה בשורה התחתונה. השוק נוטה לנטרל אירועים חד-פעמיים או גזירות מס קצובות בזמן, ולכן הפוקוס המרכזי יהיה על הצמיחה המרשימה בליבת העסקים ובייחוד באשראי החברתי-עסקי.
יחד עם זאת, הנתונים מדגישים את המחיר הכלכלי שמשלמת המערכת הבנקאית על רקע המצב הביטחוני והחברתי בישראל. התמיכה בעסקים בצפון ובמשרתי המילואים, שכללה מענקים ישירים של עד 30 אלף שקל לעסק, מהווה אולי נטל זמני על השורה התחתונה, אך בטווח הארוך מדובר במהלך חיוני לשימור יציבות הלקוחות ומניעת קריסת עסקים שהיו עלולים להפוך לחובות אבודים במאזני הבנק. המבחן האמיתי של הבנק ברבעונים הבאים יהיה שמירה על איכות תיק האשראי העסקי שצמח במהירות, ולוודא כי הזינוק במימון החברות אינו מלווה בעלייה מסוכנת בהפרשות להפסדי אשראי.