השפעות המצב הביטחוני והמלחמה ממשיכות לתת את אותותיהן בדוחות הכספיים של חברות התשתית והנדל"ן בישראל, וקבוצת אורון אינה יוצאת דופן. החברה, שפועלת בתחומי התשתיות, התעשייה והבנייה למגורים, פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון של שנת 2026, ומציגה תמונה מורכבת: מצד אחד, בלימה משמעותית בפעילות ובירידה במכירות כמעט בכל המגזרים עקב מבצע "שאגת הארי", ומצד שני, מהלכים פיננסיים ששמרו על יציבות המאזן.
השורה התחתונה של הדוח מציגה ירידה של כ-23% ברווח הנקי, שהסתכם בכ-6.2 מיליון שקל לעומת כ-8.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עבור המשקיעים, הדוח הנוכחי מדגיש את החשיבות של בחינת עומק צבר ההזמנות והנזילות של החברה, בזמן שהפעילות השוטפת בשטח חוותה האטה ברורה, במיוחד בחודש מרץ.
המכירות נחתכו, היעילות השתפרה
מחזור המכירות של הקבוצה ברבעון הראשון הסתכם בכ-418.1 מיליון שקל, בהשוואה לכ-501.3 מיליון שקל ברבעון המקביל, מדובר בצניחה חדה של כ-16.6% בהכנסות. בחברה מייחסים את הקיטון ישירות להשלכות מבצע "שאגת הארי", שפגע ברציפות העבודה ובקצב הביצוע של הפרויקטים.
עם זאת, באורון הצליחו להציג שיפור ברווחיות הגולמית, שעלתה ב-6.9% והסתכמה בכ-56 מיליון שקל, בעיקר הודות לתמהיל פרויקטים רווחי יותר ועדכוני תקציב בתחום התשתיות. בשורת הרווח התפעולי נרשמה יציבות ברמה של כ-26.1 מיליון שקל, וה-EBITDA (רווח תפעולי לפני פחת והפחתות) עלה ב-3% לרמה של כ-37 מיליון שקל.
הנתון הבולט ביותר במאזן הוא הזינוק בהון העצמי, שעלה לכ-355.9 מיליון שקל לעומת כ-250.0 מיליון שקל בסוף שנת 2025. הגידול הדרמטי הזה אינו נובע מרווחי הפעילות, אלא מהנפקת מניות בהיקף של כ-100 מיליון שקל שביצעה החברה, מהלך שהגדיל את כרית הביטחון הפיננסית שלה. נכון לסוף מרץ, לחברה יתרות נזילות של כ-80.7 מיליון שקל ומסגרות אשראי פנויות של כ-177 מיליון שקל.
הנדל"ן למגורים בקפאון: 5 דירות בלבד נמכרו ברבעון
מגזר ייזום וביצוע הנדל"ן למגורים של הקבוצה ספג מכה קשה ברבעון הראשון. הכנסות המגזר צנחו ל-105.4 מיליון שקל לעומת 141.5 מיליון שקל ברבעון המקביל, והרווח הגולמי המגזרי ירד ל-16.9 מיליון שקל.
הסיבה העיקרית לירידה היא קפאון כמעט מוחלט במכירות: החברה מכרה 5 דירות בלבד במהלך הרבעון כולו, בהשוואה ל-22 דירות ברבעון המקביל אשתקד. גם לאחר תאריך המאזן, קצב המכירות נותר נמוך ועמד על 2 דירות נוספות בלבד עד מחצית מאי. החברה מסבירה את החולשה במצב הביטחוני ובכך שחלק מהפרויקטים נמצאים בשלבי ביצוע ראשוניים. צבר הדירות הכולל של החברה למכירה עומד על 1,100 יחידות דיור בהיקף כספי מצטבר של כ-1.6 מיליארד שקל.
תשתית חזקה ופעילויות חדשות שממתנות את הירידה
במגזר התשתיות והבנייה, המהווה את זרוע הפעילות המרכזית, ההכנסות ירדו ל-232.9 מיליון שקל (לעומת 267.1 מיליון שקל ברבעון המקביל), אך הרווח הגולמי המגזרי דווקא צמח ב-15.1% ל-19.7 מיליון שקל עקב שינוי בתמהיל הפרויקטים. צבר הפרויקטים של החברה בתחום זה נותר גבוה אך התכווץ מעט, ועמד על כ-2.5 מיליארד שקל לעומת 2.7 מיליארד שקל בסוף 2025. נקודת אור לעתיד היא זכייה באפריל במכרז של חברת חוצה ישראל להקמת מתחם תחבורה, תמורת כ-166 מיליון שקל.
במגזר התעשייה (ייצור בטון ואספלט), ההכנסות עלו קלות ל-109.9 מיליון שקל, אך הרווח הגולמי נשחק ל-11.9 מיליון שקל (לעומת 14.6 מיליון שקל ברבעון המקביל). השחיקה נובעת מכך שהמבצע הצבאי השבית חלק מהפעילות, בעוד שהעלויות הקבועות של המפעלים המשיכו להעיק על התוצאות.
מי שסיפק מנוע צמיחה מפתיע הוא מגזר "אחרים", הכולל פעילויות סינרגטיות חדשות שהוקמו ב-2025, בהן תאגיד עובדים זרים ומפעל אלומיניום. מגזר זה זינק להכנסות של כ-25.5 מיליון שקל (לעומת 3.2 מיליון שקל בלבד בתקופה המקבילה) ורשם רווח גולמי של 9.6 מיליון שקל, נתון שסייע למתן את הפגיעה ביתר תחומי הליבה.
יואל עזריה, יו"ר הדירקטוריון: "תוצאות הרבעון, בכלל המגזרים, הושפעו מאירועי מבצע שאגת הארי. השפעות אלו באו לידי ביטוי בקצב הביצוע בפרויקטים השונים, הן בתש"ב והן בנדל"ן, ירידה בביקוש למוצרים של פעילות התעשיה שלנו, המיועדים בעיקר לחברות תשתית וקבלני בניה ופגיעה בקצב מכירת הדירות החדשות. למרות ההשפעות כאמור הצלחנו לשמר את הרווח התפעולי וה EBITDA של הקבוצה בדומה לרבעון המקביל אשתקד.
"הקבוצה ממשיכה ליישם את האסטרטגיה שלה בכלל המגזרים, להעמיק וליעל את שרשראות הערך בכל אחד מהסגמנטים ולמנף את הסינרגיה בין מגזרי הפעילות. במהלך ינואר הנפיקה החברה הון מניות בהיקף של 100 מש"ח, מהלך שהביא לעיבוי ההון העצמי, חיזוק היחסים הפיננסים ומקור נוסף שיתמוך בהמשך הצמיחה העסקית של הקבוצה. כמו כן, במהלך עדכון מדדי המניות האחרון בבורסה לניירות ערך, התווספה המניה של קב’ אורון למדד ה SME60 דבר המעיד גם הוא על הדרך העסקית שעשינו בשנים האחרונות, מביא להגברת הסחירות של מניה וגמישות פיננסית נוספת".