מועדון המשקיעים SRI, בראשותם של עו"ד מיכל מור קופל ורו"ח ניר זיכלינסקי, בעל השליטה בקבוצת SRI GLOBAL GROUP, קיים היום את ועידת ההשקעות והתחזיות השנתית בבורסה לניירות ערך בת"א, תחת הכותרת "חסמים, אתגרים פיננסיים והזדמנויות". בוועידה השתתפו ראשי המערכת הפיננסית, שוק ההון והאקדמיה, אשר סיפקו תחזיות מפתיעות על עתיד המשק הישראלי בצל המציאות הגיאופוליטית המורכבת.
רו"ח ניר זיכלינסקי סיפק ניתוח מגמות מרתק, והדגיש דווקא את האופטימיות הרבה סביב המשק והשווקים בישראל: "אנחנו רואים מגמה חיובית וברורה של צמיחה, כשהשקל ממשיך להתחזק מול הדולר כל הזמן ומפגין את עוצמתו של השוק המקומי".
לדברי זיכלינסקי, לצד האופטימיות ישנו תמרור אזהרה מרכזי הנוגע לניהול שרשראות האספקה הגלובליות והמקומיות, נושא שבו מתמקדת קבוצת SRI: "חברה עסקית נמדדת בסופו של דבר על פי החוליה החלשה ביותר שלה. בעידן הנוכחי, המאופיין באתגרים מורכבים בשרשרת האספקה – כמו מחסור במטוסים והמתיחות הביטחונית והימית במיצרי הורמוז - כלל התעשייה אמנם צומחת, אך חברות רבות עלולות ליפול דווקא בשל צווארי בקבוק פיזיים. חברות מפתחות טכנולוגיות מדהימות, אך נתקעות בשורה התחתונה ולא מגיעות ליעד לספק את הסחורה רק בגלל מרכיב חסר, כמו למשל צבע שלא הגיע בזמן. לשם כך, אני ממליץ לחברות לנתח לעומק את אותם צווארי בקבוק כדי לא לקרוס תחת קצב ההצלחה של עצמן".
עוד הוסיף זיכלינסקי כי "כשמדברים על התעשיות המובילות, תעשיית הוולנס (Wellness) היא תחום שהולך ומתפתח באופן מואץ. אנחנו נראה את זה כמגה-טרנד עולמי מובהק, פשוט כי כולנו רוצים אריכות ימים ואיכות חיים".
בנוגע לניהול פנים-ארגוני, הציג זיכלינסקי תפיסה חדשנית המעבירה את הפוקוס מניהול סיכונים מיושן לניהול הזדמנויות: "בחנו לעומק את הנושא של ניהול סיכונים מול ניהול הזדמנויות. אנחנו נצטרך לראות איפה אנחנו מחפשים ערך מוסף ולפתח אותו. אני לא רוצה שנהיה כמו השוק, אלא שונים מהשוק – ניהול ההזדמנויות מיועד למי שמוכן לראות את זה. חטיבות לניהול סיכונים צריכות לשנות דיסקט ומטרתן צריכה להיות העצמה של הצד העסקי: לראות איך אני מקטין את הסיכון ובו-זמנית מעצים את הרווח הפיננסי. הדבר מחייב בקרה חמה בזמן אמת על הפעילות השוטפת, ולא שנגלה את התהליכים והכשלים בדיעבד. כלי מרכזי לכך הוא ניתוח דוח כספי ברמה החודשית; ככל שיעשו את הבקרה החמה הזו, היא תהיה בזמן אמת ותמנע הפתעות".
עו"ד מיכל מור קופל הוסיפה כי במציאות משתנה זו, שבה גם הבינה המלאכותית משנה לחלוטין מודלים עסקיים, משקיעים ומנהלים נדרשים לנהל מחדש את כל תפיסת הסיכונים שלהם ולבנות תוכניות אסטרטגיות גמישות, על מנת לפתח את החברה למיילסטון הבא, הנפקה או עסקאות מיזוג ורכישה (M&A).
פרופ’ ליאו ליידרמן, ראש מכון IREES במרכז האקדמי פרס והיועץ הכלכלי הראשי של בנק ה פועלים, התייחס בדבריו לדרמה הגדולה בשוק המט"ח המקומי בו מתחילת אפריל חל ייסוף חד של השקל. המנוע העיקרי להתחזקות האחרונה של השקל הוא העליות החדות בוול סטריט. מתחילת אפריל עד היום נאסד"ק זינק ב-23%, וכשזה קורה, הגופים המוסדיים בישראל, שהם השחקנים הדומיננטיים בשוק, נאלצים לצמצם את החשיפה הדולרית שלהם תוך מכירת דולרים בהיקפים גדולים, דבר שהוביל לייסוף החד".
ליידרמן הביע דאגה מהשלכות ההתחזקות החדה של השקל על חלק מהיצואנים. "אם מקבלי ההחלטות יחליטו לסייע לגורמים לעיל – הרי שזה צריך להתבצע כחלק מהמדיניות הפיסקלית של משרד האוצר והממשלה, ולא באמצעות המדיניות המונטרית של בנק ישראל. אשר לריבית, נוצרו התנאים המקרו-כלכליים להפחתה בשבוע הבא. הדבר מגולם בשוק ולא צפוי לשנות את מגמת שער החליפין. לעומת זאת, אם יווצר בזמן הקרוב תיקון חד במדדים בוול סטריט הרי שזה ילווה בפיחות השקל". בנושא השפעות מאקרו של מהפכת AI, פרופ’ ליידרמן הדגיש כי "נכון לרגע זה, עיקר ההשפעה של הבינה המלאכותית על המשק האמריקאי היא על הביקוש להשקעות ריאליות ועל הביקוש המצרפי – חברות הענק (meta, גוגל, מיקרוסופט ואמזון) משקיעות טריליונים בתשתיות ריאליות, והנתונים מראים שבשלב זה הטכנולוגיה לא מייצרת פיטורי עובדים רבים אלא דורשת שדרוג של הכישורים שלהם על מנת שיוכלו להוביל את תהליך האימוץ של הטכנולוגיות החדשות".
מהפרספקטיבה של דירוג האשראי של החברות הישראליות
רונית הראל בן זאב, מנכ"לית S&P מעלות, הציגה נתון מפתיע בנוגע למצב החברות הגדולות המדורגות בצל המלחמה: "למרות הסיכונים הגיאופוליטיים הברורים שהתממשו, הכלכלה הישראלית ממשיכה להפתיע את השווקים הגלובליים בחוסן שלה. החברות הגדולות המדורגות הגיעו למשבר הזה אחרי עשור של ריבית נמוכה שחיזק את פרופיל הפיננסי שלהן. החברות הישראליות המדורגות הוכיחו יכולת עמידות והסתגלות בתנאי סטרס קיצוניים, על רקע פעילות תומכת של שוק החוב, שאפשר המשך פעילות מימון בעלויות אטרקטיביות. כזכור החברות הגדולות והמדורגות הינן בעלות פעילות עסקית מגוונת וגמישות פיננסית גבוהה יחסית, בשונה מעסקים קטנים. הענפים שבולטים במיוחד לחיוב בתקופה הזאת הינם התעשיות הביטחוניות, הבנקים וחברות הביטוח, תחום האנרגיה ודאטה סנטרס."
הסדר העולמי הישן קורס
במסגרת פאנל המגמות העתידיות, הציג פרופ’ דויד פסיג תחזית מאקרו-היסטורית קודרת ומפתיעה, לפיה העולם נמצא בנקודת תפנית דרמטית. "אנחנו נמצאים בסופה של תקופה היסטורית שהתעצבה לאורך 80 שנה. המערכת החד-קוטבית שבה הדולר הוא מטבע הרזרבה הבלעדי והעוצמתי נמצאת לקראת קריסה. ארה"ב מבינה שאם היא לא תצליח להחזיר אליה את התשתיות התעשייתיות הפיזיות שלה - אנחנו בדרך למלחמת עולם. פריצות הדרך הגדולות של הAI - כבר מאחורינו; כעת, המין האנושי נלחם על צווארי בקבוק פיזיים על פני כדור הארץ - פרויקטים תשתיתיים של טריליוני דולרים, תעלות וכבישים חוצי יבשות. טכנולוגיה ותוכנות ניהול לא יספיקו, הכלכלה העולמית תוכרע על ידי הטרקטורים שיחפרו ויפתחו את צווארי הבקבוק האלו".
הבורסה המקומית מכפילה כוח
את הוועידה פתחו ראשי קבוצת SRI, עו"ד מיכל מור קופל ורו"ח ניר זיכלינסקי, שהדגישו את החשיבות של ניהול סיכונים ובניית אסטרטגיה גמישה בתוך אי-ודאות משתנה, תוך שילוב טכנולוגיות מתקדמות והסתמכות על עמותות התשתית הטכנולוגיות של צה"ל (כמו חט"ל) כקטר לצמיחת סטארטאפים חדשים.
רון קליין, סמנכ"ל בכיר ומנהל המחלקה הכלכלית בבורסה לניירות ערך, שיתף נתונים מעודדים על הפעילות בשוק המקומי: "שוק ההון הישראלי מציג צמיחה בכל מטריקה אפשרית – במחזורי המסחר, בשווי השוק ובמעורבות של משקיעים פרטיים (ריטייל) שיותר מהכפילה את עצמה. הנתון המדהים ביותר הוא שמאז ה-7 באוקטובר, היקף ההשקעות של משקיעים זרים בשוק המקומי יותר מהכפיל את עצמו. המעבר לשבוע מסחר גלובלי (שני עד שישי) הוכיח את עצמו, כאשר בימי שישי אנחנו רואים מחזורי מסחר גבוהים מאוד עם מעורבות של למעלה מ-25% של משקיעים זרים".
עופר ינאי, מנכ"ל ובעל השליטה בקבוצת נופר אנרגיה: "בראייתי, העשור הקרוב הולך להיות מדהים לכלכלה הישראלית. הסיבה היא שישראל היא הברוקר המושלם, היא יכולה להיות הגורם שנמצא במרכז שיווי המשקל הגיאו-פוליטי ופועל עסקית מול כולם. היזמים הישראלים רגילים להסתכל על אירופה וארה"ב. אחרי המלחמה יגיע הזמן להרחיב את המבט העסקי גם לכיוון אפריקה ואסיה - ואם נעשה זאת, התוצאות יהיו אדירות. יש למה לצפות".