חברת סיסקו (CSCO) כבר אינה רק ספקית מסורתית של נתבים ומתגים. הדוחות שפרסמה החברה אמש מראים כי היא עברה בהצלחה טרנספורמציה לאחת השחקניות המרכזיות ב"צנרת" של הבינה המלאכותית. החברה רשמה הכנסות שיא רבעוניות של 15.8 מיליארד דולר, צמיחה של 12% לעומת אשתקד, תוך שהיא עוקפת את תחזיות האנליסטים ב-280 מיליון דולר.
בשורה התחתונה, הרווח למניה (Non-GAAP) עמד על 1.06 דולר, נתון המשקף צמיחה של 10% ומעיד על יכולת הפקת רווחים מרשימה תוך כדי השקעות עתק באינטגרציית Splunk (חברה שרכשה במרץ 2025 תמורת 28 מיליארד דולר), הטמעתה במוצריה המסורתיים ופיתוח שבבים מתקדמים.
הנתון המרתק ביותר בדוח, שלדעתנו משנה את כללי המשחק עבור המשקיעים, הוא "צונאמי" של הזמנות בתחום ה-AI. סיסקו דיווחה על הזמנות בסך 1.9 מיליארד דולר מחברות הענן הגדולות (Hyperscalers) ברבעון אחד בלבד! עוצמת הביקוש הובילה את ההנהלה לבצע צעד חריג ולהקפיץ את תחזית הזמנות ה-AI השנתית מ-5 מיליארד דולר ל-9 מיליארד דולר – זינוק של 80%. החברה קוטפת את פירות ההשקעה ב-Silicon One, ארכיטקטורת השבבים האחודה שלה, שנעשית סטנדרט לחוות שרתים, הזקוקות למהירות וחיסכון באנרגיה לצורך אימון מודלי שפה גדולים.
חטיבת הנטוורקינג (Networking), שנתפסה בעבר בוגרת ואיטית, הציגה קפיצת מדרגה של חברת צמיחה צעירה, עם זינוק של מעל 50% בהזמנות המוצרים הכוללות. בתוך כך, המכירות לקמפוסים צמחו ב-25% ומרכזי הנתונים רשמו זינוק של 40%, מה שמראה שארגונים לא רק "מדברים" בינה מלאכותית, אלא משדרגים את התשתיות הפיזיות שתומכות בה. הדוח מדגיש כי הלקוחות רואים בפתרונות הקישוריות והאופטיקה של החברה נכס אסטרטגי, מה שיוצר צבר הזמנות (Backlog) בריא ושקוף.
עם זאת, התמונה אינה חפה מאתגרים, שכן סיסקו מתמודדת עם לחץ על שולי הרווח הגולמי, שירדו מ-68% לפני שנה ל-66%. זאת בעיקר בשל עלויות רכיבי זיכרון ותמהיל מוצרים חדשים. למרות זאת, האופטימיות של ההנהלה באה לידי ביטוי בהעלאת התחזית השנתית לרמה של כ-63 מיליארד דולר (הכנסות שנתיות). בשורה התחתונה, סיסקו מוכיחה שהיא יודעת לרכוב על גל ה-AI לא רק כסיסמה שיווקית, אלא בתור ספקית התשתיות הקריטית ביותר בשוק, תוך שהיא הופכת לנכס עוגן בתיקי השקעות טכנולוגיים גלובליים.
*הכותב הוא מנהל מחקר שוקי חו״ל בבנק מזרחי טפחות*