הסקירה הכלכלית השבועית "השבוע במאקרו", של המחלקה הכלכלית, בחטיבה לכספים וכלכלה של לאומי, בראשות ד"ר גיל בפמן:
המדד המשולב לחודש פברואר עלה ב- 0.4%, שיעור השינוי השנתי (ב- 12 החודשים האחרונים) שומר על יציבות, מאז המחצית השנייה של 2010, עם רמה גבוהה יחסית של 5.6%. בסך הכל, נתוני החודשיים הראשונים של 2011 מעידים על כך שהמגמה החיובית של הצמיחה המהירה של המשק הישראלי נמשכה גם ברבע הראשון של 2011.
בבחינת רכיבי המדד המשולב של חודש פברואר, ניכרת עלייה במרבית הרכיבים. מדד היבוא עלה הודות להתרחבות ביבוא התשומות לייצור, כאשר ביבוא מוצרי הצריכה חלה ירידה בחודש פברואר. בהתייחס לירידה זו נוסיף כי מדד יבוא מוצרי הצריכה מאופיין בתנודתיות רבה, ולכן עדיף לבחון את קצבי השינוי השנתיים של מדד זה ואלו ממשיכים לצמוח בקצב דו ספרתי.
המשך התחזקות היבוא על רקע איתנות הצריכה הפרטית המקומית
המגמה של התחזקות היבוא, שהחלה ב- 2010 משקפת את הצמצום בפער התוצר, המחייב גידול ביבוא בהתאם לצמיחת הביקושים המקומיים לצריכה והשקעה. ניכר כי העלייה בביקושים, כפי שזו באה לידי ביטוי במדד הפדיון של ענפי המסחר והשירותים, מובילה לגידול בביקוש לתשומות לייצור וכן לתוצרת מיובאת אחרת. בהתאם לכך ומאחר ומדד הפדיון של ענפי המסחר והשירותים ממשיך לעלות בעקביות, אפשר לצפות כי רכיב היבוא ימשיך לצמוח גם בחודשים הבאים.
הביקוש להשקעה בנכסים קבועים בענפי המשק השונים מושפע גם מרמת הריבית הנמוכה במשק; עם זאת, היקף ההשקעות בנכסים קבועים צפוי להמשיך ולצמוח בשנים הבאות למרות העלייה הצפויה בריבית, הודות, למשל, להשקעות בתחום האנרגיה הקשורות לגילויי הגז. גם צמיחת הביקושים לצריכה פרטית מושפעת מהריבית הנמוכה, התומכת, יחד עם התחזקות השקל, בביקוש למוצרים בני קיימא. בנוסף, חשוב להדגיש את ההשפעה המשמעותית והחיובית של השיפור שחל בשוק העבודה, הן בהיקף המועסקים במשק והן בשכר הממוצע. לאור זאת, אנו מעריכים שההשפעה המפצה מבחינת התוצר של הביקושים המקומיים, על ההאטה ביצוא, על רקע ההערכות להמשך האטה בסחר העולמי, תימשך בשנה הקרובה, גם במקביל לתהליך הצפוי של העלאת הריבית.
גידול בהשקעות המקומיות בנכסים קבועים בשנת 2010
בשנת 2010 גדלו ההשקעות בנכסים קבועים ב- 12.7% במונחים ריאליים, זאת לאחר ירידה של 9.8% בשנת 2009. ההשקעות בענפי המשק, כלומר בהון יצרני, מהוות כ- 70% מסך ההשקעות בנכסים קבועים במשק הישראלי; היתר, כ-30% מן ההשקעות, הנן בהשקעות בבנייה למגורים. בחלוקה לענפים ניכר גידול משמעותי של כ- 18% בהשקעות בענפי המסחר והשירותים אשר היוו למעלה מרבע מההשקעות בנכסים קבועים בענפי המשק. ההשקעות בענפים אלה נבעו במידה כמעט שווה מבנייה ומהשקעות במכונות וציוד.
בבחינת הרכב ההשקעה בכלל ענפי המשק, עולה שההשקעה במכונות וציוד היוותה בשנת 2010 כ- 40% מסך ההשקעה בנכסים קבועים ותרומתה הייתה הגבוהה ביותר. ההשקעה בבנייה שאיננה למגורים, היוותה בשנת 2010 כ- 30% מההשקעות בנכסים קבועים בענפי המשק.