המיליארדר ביל אקמן קרא למשקיעים להפסיק לדאוג מהמלחמה באיראן ולנצל את מה שהוא מגדיר כ"מחירים זולים בצורה קיצונית" ושלח את המשקיעים למניות המשכנתאות שפעם עמדו בקדמת הבמה במשבר הסאבפריים.
מניית פאני מיי (Fannie Mae) זינקה ביום שני בשיעור של עד 41%, בעוד פרדי מאק (Freddie Mac) טיפסה ב-34%. מדובר בזינוק החד-יומי הגבוה ביותר של שתי המניות מאז מאי אשתקד.
"פוטנציאל לדיבידנד של שלום"
אקמן לא הסתפק רק בהמלצת קנייה כללית. הוא תקף את התקשורת הממסדית (MSM) וטען כי המלחמה, שנמצאת כעת בשבוע השישי שלה וגורמת לשיבושים קשים בנתיבי השיט במפרץ הפרסי, תסתיים בטוב עבור ארה"ב והעולם. "אנחנו עומדים בפני פוטנציאל לדיבידנד של שלום גדול", כתב.
בנוגע לשתי ענקיות המשכנתאות בחסות הממשל (GSE), אקמן היה בוטה אף יותר: "פאני ופרדי זולות בצורה טיפשית. אסימטריה במיטבה. הן יכולות לעלות פי 10 (10X) וזה יכול לקרות בקרוב".
למרות הסגנון הלוחמני של אקמן, המספרים היבשים שתומכים בתזה שלו אכן מעוררים מחשבה. בשנה החולפת, פאני מיי דיווחה על רווח נקי של 14.4 מיליארד דולר, ופרדי מאק רשמה רווח של 10.7 מיליארד דולר.
לפני הזינוק של יום שני, שווי השוק המשותף של שתי החברות עמד על כ-10 מיליארד דולר בלבד. במילים אחרות: כל אחת מהחברות מרוויחה בשנה אחת יותר מכפול מכל שווי השוק שלה. העיוות הזה נובע מהסטטוס המשפטי המורכב שלהן מאז המשבר הפיננסי של 2008, והציפייה של המשקיעים להפרטה מלאה שתשחרר את הרווחים הללו לבעלי המניות.
סימני שאלה על התזמון: "קישוט חלונות" של סוף רבעון?
עם זאת, אי אפשר להתעלם מהאינטרס האישי המובהק של הממליץ. אקמן, באמצעות קרן "פרשינג סקוור", הוא בעל המניות הפרטי הגדול ביותר בשתי החברות, עם החזקה של מעל 210 מיליון מניות. הוא מושקע בהן כבר למעלה מעשור ומוביל את המאבק הציבורי והמשפטי להפרטתן.
גם התזמון מעורר תמיהה בקרב פעילי שוק ותיקים. יום שני היה יום המסחר האחרון של הרבעון הראשון לשנת 2026. עבור מנהלי קרנות גידור, מחיר הסגירה ביום זה הוא המחיר שמופיע בדיווחים למשקיעים וקובע את דמי הניהול וההצלחה. זינוק של 40% בפוזיציה הגדולה ביותר של הקרן בדיוק ביום זה הוא, לכל הפחות, "נוח מאוד".
זו לא הפעם הראשונה שאקמן פועל כך. ב-30 בדצמבר 2024, יומיים לפני סיום השנה, הוא פרסם תזה דומה שגרמה לזינוק דומה במניות.
עבור מי שמסתכל על תיק ההשקעות שלו "מדמם" בשל המתיחות הביטחונית ומחירי הנפט המאמירים, המסר של אקמן ברור: המלחמה היא רעש רקע, וההזדמנות נמצאת בנכסים שנחבטו יתר על המידה. עם זאת, המשקיע הממוצע חייב לזכור כי פאני ומיי הן מההשקעות הפוליטיות והמשפטיות המורכבות ביותר בוול סטריט. בעוד שהפוטנציאל לרווח של פי 10 קיים על הנייר, הוא תלוי לחלוטין בהחלטות הממשל בוושינגטון – זירה שבה גם מיליארדרים כמו אקמן כבר נכוו בעבר.