מגדל על מבני תעשיה - רבעון סביר עם המשך שיפור בפעילות בישראל וחולשה יחסית בחו”ל

 מגדל שוקי הון על תוצאות מבני תעשיה: החברה פרסמה תוצאות סבירות לסיכום הרבעון הרביעי, אך עם אופטימיות להמשך. מצ"ב נקודות עיקריות:

הכנסות מהשכרת נכסים וב-NOI – ירידה של כ-2.25% בהכנסות מנכסים מניבים ודמי ניהול לעומת הרבעון המקביל ושל כ-1.85% לעומת הרבעון הקודם. ה-NOI רשם גם הוא ירידה של כ-6% לעומת הרבעון המקביל ושל כ-7% לעומת הרבעון הקודם. בסה"כ בשנת 2010 חלה יציבות הן בהכנסות והן ב-NOI, כאשר השפעת המט"ח גרעה כ-10 מ’ ₪ מהתוצאות. בפעילות בישראל, נרשם הרבעון גידול של כ-2.3% בדמי השכירות לעומת רבעון המקביל. בעיקר בשל עליית המדד ושיפור בתפוסות. בחו"ל נרשמה יציבות בדמי השכירות לעומת הרבעון המקביל וירידה לעומת הקודם בעיקר בשל שערי מט"ח, עם שיפור בשוויץ ומנגד ירידה בגרמניה ובארה"ב.

חלק החברה בתוצאות חברות כלולות– נרשם רווח של כ-40.6 מ’ ₪. בעיקר השפיעו על התוצאות רווחים ועליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה במירלנד ורווח מהחזקה במניות דרבן (טרום המיזוג עם כלכלית).

מגורים – בפרויקט מרום השרון מכרה החברה עד כה כ-117 דירות (מתוך 132 בשלב א’) בסכום כולל של כ-120 מ’ ₪. תחילת איכלוס צפויה בחודש הבא. כמו כן, ברבעון השלישי החברה החלה בשיווק שלב נוסף בפרו’ (96 יח"ד), כאשר מורגש ביקוש ער, אולם עדיין לא נרשמו מכירות שכן טרם נחתם הסכם מימון. בתאילנד שבה החברה ברבעון השלישי לשווק דירות בפרו’ בבנגקוק (כ-194 יח"ד), כאשר ברבעון הנוכחי נמכרו כ-12 יח"ד.

שערוכים ותפוסה– החברה שיערכה מעלה את נכסיה בכ-58 מ’ שח. עיקר העלייה נבעה משערוך נכסים בישראל כתוצאה משיפור בתפוסות, גידול שכ"ד וירידה קלה בשיעורי ההיוון. תפוסת הנכסים הכוללת שמרה על יציבות (כ- 90.5%), כאשר חל שיפור קל בישראל ובשוויץ ומנגד ירידה בגרמניה ובארה"ב. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על כ-72 מ’ ₪.

מתקנים סולאריים- החברה מפתחת במרץ את התחום הסולארי עם 8 מתקנים אשר הוקמו על גגות הנכסים עד סוף 2010. נכון לעכשיו, קיימים כבר כ-15 מתקנים פועלים ועד סוף השנה צפויים להיות מוקמים בסה"כ כ-50 מתקנים, מתוכם 3 מתקנים בינוניים בעלות כוללת של כ-30 מ’ ₪ (יש אישורים כבר למרביתם).

לסיכום, תוצאות סבירות מבני תעשיה ברבעון הרביעי של השנה, כאשר עסקי הליבה בישראל ממשיכים לרשום שיפור בתפוסות ובשכ"ד. בחו"ל, מורגשת חולשה בעיקר בגרמניה ובארה"ב, כאשר גם שערי המט"ח השפיעו לרעה על התוצאות, אולם הצפי הוא למגמת שיפור בהמשך. החברה הודיעה כי בכוונתה להתחיל השנה בבנייה של מספר פרויקטים בישראל בשטח כולל של כ-50 אלף מ"ר ובהשקעה כוללת של כ-140 מ’ ₪, אשר צפויים להתחיל להניב החל מ-2012. כמו כן, בתחום המגורים, פרו’ מרום השרון זוכה לביקושים ערים ונהנה מעליית מחירים. אנו סבורים כי פורטפוליו הקיים וכן בצבר הפיתוח העתידי של מבני תעשיה בישראל ובחו"ל גלום פוטנציאל רב אשר נתחיל לראותו כבר בשנה הנוכחית.

אנו מסקרים את מבני תעשיה בהמלצת קנייה כאשר מחיר היעד יעודכן בקרוב.