למרות הטלטלה בוול-סטריט: הגמל והפנסיה בדרך לתשואה חיובית בפברואר

שוקי המניות בעולם ובישראל הציגו מגמה מעורבת ומורכבת במהלך חודש פברואר 2026. מצד אחד, ירידות השערים שנרשמו בימים האחרונים בארצות הברית העיבו על המדדים, אך מן הצד השני, עוצמה מפתיעה בשוק המניות המקומי ובבורסות אירופה ויפן הצליחה להחזיק את הראש של קרנות הפנסיה והשתלמות מעל המים.

על פי הערכותיו של אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי במיטב גמל ופנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות במסלול הכללי יציגו בפברואר תשואה נומינלית ממוצעת של כ-0.5%.

פברואר 2026: מפת התשואות במסלולים השונים

ניתוח ביצועי המסלולים השונים בחודש פברואר מעלה כי המסלול הכללי צפוי להציג תשואה של 0.5%, בטווח שבין 0.2% ל-0.8%. המסלול המנייתי, שחשוף יותר לתנודתיות בשווקים, צפוי להניב תשואה ממוצעת של 0.6%, עם טווח עליון של 1.0% ותחתון של 0.1%. במסלולי הפנסיה המקיפה המותאמים לגיל, בני עד 50 צפויים ליהנות מתשואה של 0.6%, בני 50-60 מתשואה של 0.5%, ואילו חוסכים בני 60 ומעלה צפויים לתשואה של 0.4%. מסלול ה-S&P 500, בחישוב שקלי, צפוי להציג תשואה צנועה של 0.1% בלבד.

הניקיי מזנק, הנאסד"ק נסוג

הגורם המרכזי לתשואה החיובית החודש היה הזינוק החד בשוקי המניות מחוץ לארה"ב. מדד הניקיי היפני רשם עלייה פנומנלית של 10.1%, והבורסות באירופה סיפקו רוח גבית חזקה (ה-CAC הצרפתי זינק ב-6.1% והדאקס הגרמני ב-4.0%).

בישראל, מדד ת"א 35 רשם עלייה של 2.5%, בעוד שדווקא המניות הקטנות יותר (ת"א 90 ויתר) רשמו ירידות. בארה"ב התמונה הייתה פחות אופטימית: מדד הנאסד"ק איבד 2.5% מערכו ומדד S&P 500 ירד ב-0.4%. עם זאת, פיחות השקל מול הדולר (עלייה של 0.5% בשער המטבע) ריכך את ההשפעה השלילית עבור המשקיעים הישראלים החשופים לשוק האמריקאי.

סיכום ינואר-פברואר: פתיחת שנה חזקה

למרות ההתקררות של פברואר, חודשיים הראשונים של 2026 מסתמנים כתקופה מצוינת לחוסכים. מתחילת השנה רשמו קופות הגמל במסלול הכללי תשואה מצטברת של כ-2.6%, והמסלולים המנייתיים זינקו ב-4.8% בממוצע.

הדרמה הגדולה של תחילת השנה שייכת לשוק המקומי: מדד ת"א 35 טס בשיעור של 12.9% בסיכום דו-חודשי, מה שמסביר את הביצועים העודפים של הקופות המקומיות על פני המסלולים העוקבים אחרי המדדים הזרים (מסלולי S&P 500 רשמו תשואה שלילית של כ-1.6% מתחילת השנה במונחים שקליים, בשל תיסוף השקל בתקופה זו).

האפיק הסולידי: יציבות בממשלתי, חולשה בקונצרני

בשוק איגרות החוב נרשמה מגמה מעורבת. בעוד האג"ח הממשלתי הציג עלייה מינורית של 0.1% בפברואר, המדדים הקונצרניים (תל בונד 20, 40 ו-60) ירדו בשיעור של 0.4%-0.5%. איגרות החוב השקליות בריבית קבועה היו נקודת אור באפיק הסולידי עם עלייה של 0.4%.