קרן בלו ג’ן (BlueGen) הודיעה הבוקר על חתימת הסכם מחייב עם לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאלית של בנק לאומי, לכניסה לשותפות ב-Waste BlueGen – החברה המרכזת את פעילות הפסולת של הקרן.
במסגרת ההסכם, לאומי פרטנרס תרכוש 15% מהון המניות של זרוע הפסולת בתמורה להשקעה כוללת של כ-168 מיליון שקל. העסקה נחתמה לפי שווי חברה של 1.075 מיליארד שקל (לפני הכסף), נתון המשקף הצפת ערך פנומנלית עבור הקרן: השווי בעסקה גבוה פי שלושה מעלות ההשקעה המקורית של בלו ג’ן בנכסים הללו.
לאחר השלמת העסקה, מבנה הבעלות בחברה יהיה: קרן בלו ג’ן: 70% (בעלת השליטה); לאומי פרטנרס: 15%; YSB: 15%.
מתוך סכום ההשקעה, כ-63 מיליון שקל ייכנסו ישירות לקופת החברה לצורך המשך פיתוח והרחבת הפעילות.
המטרה: מנוע צמיחה אחוד וסינרגטי
עד לא מזמן, נכסי הפסולת של הקרן היו מפוזרים תחת ישויות שונות. המהלך הנוכחי משלים את הארגון מחדש של הפעילות תחת "זרוע פסולת" אחת, אינטגרטיבית ואחודה. החברה החדשה תחלוש על כל שרשרת הערך של הענף: החל מאיסוף ושינוע, דרך מיון ומחזור, ועד להטמנה והשבת אנרגיה (Waste to Energy).
בין הנכסים המרכזיים שירוכזו תחת החברה: מתקן גרין נט: המטפל בפסולת של מטרופולין ירושלים; מתקן דיה: לטיפול בפסולת אורגנית במועצה אזורית אשכול (בהקמה); מתקן חירייה: למיון פסולת מעורבת (בהקמה); מתקן להשבת אנרגיה בנאות חובב: פרויקט דגל בשיטת BOT שבו זכתה הקרן לאחרונה.
למה לאומי פרטנרס מהמרת על הפסולת שלכם?
עבור לאומי פרטנרס, לא מדובר רק בהשקעה בתשתיות "מסורתיות", אלא בכניסה לשוק שנמצא בצמיחה אדירה תחת רגולציה סביבתית מחמירה והשקעות ממשלתיות בדה-קרבוניזציה.
העסקה כוללת גם מנגנון "אפסייד" מעניין: אם בתוך שנתיים יתקיים אירוע הוני (כמו הנפקה לציבור או מכירה לצד שלישי) בשווי הגבוה מהשווי המוסכם בתוספת תשואה מסוימת, לאומי פרטנרס תשלם תמורה נוספת לקרן – מה שמעיד על הביטחון של הצדדים בפוטנציאל השבחת הערך העתידי.
בשורה התחתונה, בלו ג’ן מצליחה להפוך את תחום הטיפול בפסולת – שנתפס בעבר כ"לו-טק" אפור – למנוע צמיחה פיננסי מתוחכם שמייצר תשואה פנימית (IRR) של כ-38% על נכסי הזרוע. עם השלמת הקמת המתקנים החדשים ומימוש הסינרגיה בין היחידות, בקרן מעריכים כי קיים פוטנציאל להצפת ערך משמעותית נוספת.