בזמן שהעולם תהה האם בועת הבינה המלאכותית קרובה למיצוי, אנבידיה סיפקה הלילה תשובה מהדהדת בדמות דוחות כספיים ששברו כל שיא אפשרי. החברה דיווחה על הכנסות רבעוניות של 68 מיליארד דולר - צמיחה אדירה של 73% לעומת אשתקד – כשהיא נהנית מביקוש קשיח לארכיטקטורת ה"בלאקוול" (Blackwell) החדשה שלה.
אבל מעבר למספרים היבשים, המסר המרכזי שעלה משיחת המשקיעים הוא שינוי פרדיגמה עמוק בדרך שבה חברות תופסות מחשוב. לפי המנכ"ל והמייסד ג’נסן וואנג, אנחנו נמצאים בפתח הרגע של "ה-AI הסוכנותי" (Agentic AI), שבו מערכות בינה מלאכותית לא רק עונות על שאלות, אלא מבצעות משימות מורכבות באופן עצמאי.
השורה התחתונה: מחשוב שווה כסף
וואנג הציג תזה פשוטה ורבת עוצמה: "בעולם החדש של ה-AI, מחשוב שווה הכנסות". אם בעבר רכישת שרתים נחשבה לעלות תפעולית, הרי שהיום, עבור ענקיות הענן ומפתחות המודלים, כמות השבבים שברשותן קובעת ישירות כמה "טוקנים" (יחידות מידע של AI) הן יכולות למכור ללקוחותיהן.
"ללא כוח מחשוב, אין דרך לייצר טוקנים. ללא טוקנים, אין דרך להגדיל הכנסות", הסביר וואנג למשקיעים. הוא ציין כי הביקוש כה גבוה, עד שאפילו שבבים בני שש שנים מהדורות הקודמים (Ampere) "סולד אאוט" לחלוטין בשירותי הענן.
המנוע מאחורי הזינוק: מרכזי הנתונים והרשתות
חטיבת מרכזי הנתונים (Data Center) נותרה היהלום שבכתר, עם הכנסות של 62 מיליארד דולר ברבעון האחרון בלבד – זינוק של 75% בהשוואה לשנה שעברה. נתון מפתיע נוסף הגיע מחטיבת הרשתות, שחצתה הכנסות של 11 מיליארד דולר ברבעון (צמיחה של פי 3.5), מה שהופך את אנבידיה, לדברי וואנג, לאחת מחברות ציוד הרשת הגדולות בעולם.
החברה חשפה כי היא כבר החלה לשלוח דגימות ראשונות של הדור הבא – פלטפורמת ה"רובין" (Rubin) – ללקוחות, כאשר ייצור המוני צפוי להתחיל במחצית השנייה של 2026. שבבי הרובין מבטיחים להוריד את עלות ייצור הטוקנים בעד פי 10 לעומת דור הבלאקוול הנוכחי.
האתגרים: סין ומגבלות הייצור
למרות החגיגה, לא הכל ורוד. סמנכ"לית הכספים, קולט קרס, הבהירה כי החברה עדיין לא מניבה הכנסות משמעותיות מסין בשל מגבלות הייצוא של ממשלת ארה"ב, וכי התחרות המקומית בסין הולכת ומתגברת. בנוסף, בתחום הגיימינג (שהכניס 3.7 מיליארד דולר), החברה צופה קשיי אספקה ברבעונים הקרובים בשל מחסור ברכיבי זיכרון.
עבור המשקיע, הדו"ח של אנבידיה הוא לא רק עניין של וול-סטריט. הוא מעיד על עוצמת ההשקעות של חברות הענק (Meta, Microsoft, Google) שמתקרבות להוצאות הון (CapEx) של כ-700 מיליארד דולר.
ההימור של אנבידיה על "סוכני AI" – אותם עוזרים דיגיטליים שיכתבו קוד, ינהלו מחקר ויבצעו פעולות עבורנו – הוא המנוע שאמור להצדיק את ההשקעות המפלצתיות הללו. אם אנבידיה תצליח להמשיך ולספק שיפורים של פי 50 בביצועים לכל וואט של חשמל, כפי שהיא מתיימרת לעשות עם ה-NVLink 72, היא תישאר השער הבלתי מעורער לכלכלה החדשה.
תוצאות כספיות
החברה הציגה הכנסות שיא זה הרבעון ה-11 ברציפות והכתה את תחזיות האנליסטים בשורת הרווח בפעם העשירית ברציפות.
ברבעון הרביעי רשמה החברה הכנסות בסך של 68.1 מיליארד דולר (צמיחה של 73% לעומת אשתקד).
הרווח הנקי (GAAP) עלה ל-43 מיליארד דולר - זינוק אדיר של 94%, ורווח למניה (Non-GAAP) של 1.62 דולר, לעומת צפי של 1.52 דולר.
התחזית לרבעון הבא
אנבידיה צופה הכנסות של 76.4-79.6 מיליארד דולר, גבוה משמעותית מתחזיות השוק (71.7 מיליארד).
ה-AI דוחף קדימה, הגיימינג מקרטע
הצמיחה של אנבידיה נשענת כמעט לחלוטין על מהפכת ה-AI, כאשר מגזר מרכזי הנתונים הופך למנוע הכלכלי הבלעדי כמעט של החברה.
1. מרכזי נתונים (Data Centers) - מגזר זה אחראי כיום על כ-91% מהכנסות החברה.הכנסות: 62.3 מיליארד דולר (צמיחה של 75%). בין הלקוחות המרכזיים אפשר למנות ספקיות ענן ענקיות (Hyperscalers) המהוות מעל 50% מהכנסות המגזר.
2. גיימינג (Gaming) - למרות התאוששות מסוימת, תחום זה הציג תוצאות מעורבות. ההכנסות הסתכמו ב-3.7 מיליארד דולר (צמיחה של 47%), מתחת לציפיות האנליסטים שקיוו להכנסות של 4 מיליארד דולר.
מייסד ומנכ"ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, אמר: ״הביקוש למחשוב צומח באופן אקספוננציאלי - נקודת המפנה של תחום ה-Agentic AI כבר כאן. Grace Blackwell עם NVLink היא מלכת ההסקה (Inference) כיום - ומספקת עלות לטוקן נמוכה פי עשרה, ו-Vera Rubin תרחיב את ההובלה הזאת אף יותר. האימוץ הארגוני של סוכנים מזנק. הלקוחות שלנו ממהרים להשקיע במחשוב לבינה מלאכותית - המפעלים המניעים את מהפכת ה-AI התעשייתית ואת הצמיחה העתידית שלהם״.