רועי שביט, אנליסט טכנולוגיה ומתחדשות של בית ההשקעות IBI העלה את מחיר היעד למניית אנלייט בעקבות הדוחות, ל-248 שקל - המייצג אפסייד של כ-16% על מחיר הבסיס הבוקר, עם המלצת ’תשואת יתר’.
שביט כותב כי אנלייט פרסמה אתמול תוצאות מרשימות לרבעון הרביעי ולשנה כולה, עם צמיחה דו-ספרתית במרבית הפרמטרים הפיננסיים ותחזית עוצמתית ל-2026. "החברה הציגה ביצועים חזקים בתיק הפרויקטים ועלייה משמעותית בהכנסות וב-AEBITDA. דוחות הרבעון הוכיחו שאנלייט לא רק שחקנית חזקה בענף, אלה גם מציבה את הסטנדרט של ענף האנרגיה מתחדשת העולמית".
תיק פרויקטים
שביט מציין כי אנלייט ממשיכה להרחיב את פעילותה בקצב מואץ, עם פורטפוליו כולל שמחזיק כיום 20.6 GW של כושר ייצור ו-61 GW של אגירה (38 FGW), צמיחה של 70% בקרב הספק האגירה, וצמיחה של 3% בכושר הייצור. כאשר מתוך זה, הצבר הבשל של החברה עומד על כ-6.4GW ו-17.5GWh של אגירה, בעוד שהפורטפוליו המניב כולל כ-2.9GW ייצור ו-3.4GWh אגירה.
עוד מציין שביט כי החברה מצפה להגיע לקיבולת של 12-13FGW עד סוף 2028, פי 3-4x מהקיבולת בסוף 2025. בתנאי הפעלה מלאים של הצבר הבשל, החברה מכוונת לקצב הכנסות שנתי של כ-2 מיליארד דולר עד סוף 2028 (עלייה אל מול התחזית הקודמת שעמדה על 1.6 מיליארד דולר באותה תקופה), עם מסלול צמיחה עד 2.1-2.3 מיליארד. מתוך זה, הפרויקטים המניבים כיום צפויים להכניס 750-770 מ’ דולר (3.9FGW), הפרויקטים בהקמה כ-700 מ’ דולר (3.5FGW), ופרויקטים הנמצאים בטרום הקמה כ-600 מ’ דולר (4FGW).
הכנסות ורווחיות
אנלייט הציגה צמיחה מרשימה בשורת ההכנסות שהסתכמו ב-152 מיליון דולר ברבעון (צמיחה של 46%), EBITDA מתואם של 99 מיליון דולר (צמיחה של 51%) ורווח נקי של 21 מיליון דולר (צמיחה של 153%). במונחים שנתיים, אנלייט הציגה הכנסות של כ-582 מיליון דולר (צמיחה של 46%), EBITDAמתואם של 438 מ’ דולר (צמיחה של 51%) ורווח נקי של 161 מיליון דולר (צמיחה של 142%). הצמיחה החדה נבעה בעיקר מצמיחה של 33% בהכנסות ממכירת חשמל ברבעון הרביעי לצד הכרה של 28 מיליון דולר של הטבות מס.
אנלייט נהנתה גם מתוספת הכנסות כתוצאה מהפעלת פרויקטים בהיקף של 452MW ו-1,535MWh, כולל Atrisco, Quail Ranch ו-Roadrunner בארה"ב, Pupin ו-Tapolca באירופה, ו-Israeli Storage and Cluster בישראל במהלך השנה האחרונה.
תחזית ל-2026 וביצועי גאוגרפיה
החברה סיפקה תחזית אופטימית ל-2026 ועכשיו צופה הכנסות בין 755-785 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם צפוי לעמוד על כ-545-565 מיליון דולר. תחזיות אלה מעידות על קצבי צמיחה צפויים של 32% בהכנסות, וכ-27% ב-EBITDA. לחברה צפוי תיק מניב של כ-5.1FGW עד סוף שנה. גיאוגרפית, אנלייט רשמה זינוק משמעותי בהכנסות, כאשר המזרח התיכון הציג 222 מיליון דולר, צמיחה של 43%, אירופה 200 מיליון דולר, צמיחה של 1%, וארה"ב 159 מיליון דולר, צמיחה של 333%, מה שמעיד על התרחבות גלובלית מואצת.
בשורה התחתונה, כותב שביט, "אנלייט מציגה שוב דוח מרשים מאוד, עם צמיחה משמעותית בהכנסות וברווחיות, וזאת לצד צמיחה של 14.3% בייצור השנתי, אשר הסתכם בכ-5,093GWh לעומת 4,455GWh ב-2024. במקביל, אנלייט גם נכנסה לשוק הצומח של האגירה באירופה, תחום שצפוי להוות מנוע צמיחה מהותי. החברה לא רק צומחת ומתייעלת, אלה גם נוקטת בצעדים אסטרטגיים ברורים למיקסום הפוטנציאל העסקי שלה. לבסוף אנלייט מראה שוב למה היא חברה מובילה בתחום האנרגיה המתחדשת. צמיחה, רווחיות, הנהלה חזקה, פיזור גיאוגרפי רחב, ניהול סיכונים נכון והבנה רגולטורית יוצאת דופן בנוגע לעסקים שלהם בארה"ב. אלה הנקודות שמבדלות את אנלייט ממתחרותיה".