הטלטלה הנוכחית בשוקי ההון, שזכתה כבר לכינוי "מרחץ הדמים של התוכנה", הגיעה בעוצמה רבה גם לבורסה בתל אביב כחלק מגל גלובלי של חששות משקיעים מפני "קניבליזציה" של ענף התוכנה המסורתי על ידי הבינה המלאכותית (AI).
המעבר מהתלהבות לחרדה: למה מניות התוכנה צוללות?
בשנתיים האחרונות, הבינה המלאכותית נתפסה כ"מנוע הצמיחה" האולטימטיבי. אולם, בתחילת 2026, הנרטיב השתנה: במקום לראות ב-AI כלי עזר לתוכנות קיימות, המשקיעים החלו לחשוש שהיא תחליף אותן לחלוטין.
הגורמים העיקריים לטלטלה
ההכרזה של Anthropic - השקת כלי פריון עבודה חדשים (כמו ה-Claude Cowork) המיועדים לאוטומציה של משימות מורכבות בתחומי המשפט, הפיננסים והתכנות, הכתה בהלם את השוק. המשקיעים הבינו שחברות AI נכנסות ישירות לטריטוריה של ענקיות התוכנה הארגונית.
"Vibe Coding" ודמוקרטיזציה של הפיתוח - הכלים החדשים מאפשרים גם לאנשים ללא רקע טכני לפתח פתרונות תוכנה פנימיים. החשש הוא שארגונים יפסיקו לשלם עבור רישיונות תוכנה יקרים (SaaS) ויבנו לעצמם כלים מותאמים אישית בעזרת AI.
שחיקת מכפילים - לאחר תקופה של עליות חדות, מניות התוכנה נסחרו במכפילים גבוהים מאוד. ברגע שהתעורר ספק לגבי יציבות ההכנסות מרישיונות ומינויים (Subscription), השוק הגיב בתיקון אלים.
מג’יק והזירה הישראלית: פגיעה ישירה בלב התעשייה
מג’יק, המפתחת כלי פיתוח ואינטגרציה, נתפסת כחשופה במיוחד לשינויים אלו ומנייתה צללה אמש בכ-19% בוול סטריט. כחברה שמתמחה בפישוט תהליכי פיתוח (Low-Code), היא מוצאת את עצמה בתחרות ישירה מול מודלי שפה שמבצעים משימות דומות במהירות וביעילות.
האם זהו סוף עידן התוכנה?
למרות הפאניקה, לא כולם פסימיים. מנכ"ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, ניסה להרגיע את השווקים וטען כי הרעיון שה-AI יחליף את התוכנה הוא "בלתי הגיוני". לדבריו, ה-AI ישמש כמכפיל כוח שיגדיל את כמות התוכנה בעולם, ולא להיפך.
עם זאת, האנליסטים בוול סטריט מזהירים: "המשקיעים דורשים כעת לראות קבלות. הם לא מסתפקים בהבטחות על שילוב AI, אלא רוצים לראות איך החברות האלו שומרות על רלוונטיות בעולם שבו כתיבת קוד הופכת למצרך זול וחופשי".
בשורה התחתונה: שנת 2026 מסתמנת כשנת "מבחן המציאות" של ענף הטכנולוגיה. בעוד שחברות השבבים והתשתיות ממשיכות ליהנות מהביקוש, חברות התוכנה האפליקטיבית יצטרכו להמציא את עצמן מחדש כדי לשרוד את המהפכה.