חברת דלק ישראל תפרסם היום בשעות הערב את תוצאותיה לרבעון הרביעי לשנת 2010. מגדל סבורים כי החברה תציג דוחות מעורבים כאשר לצד סטגנציה ברווח התפעולי במגזר תחנות התדלוק תציג החברה עלייה בתוצאות השיווק הישיר בעיקר תרומת רכישת קליאוט.

 

מגזר תחנות התדלוק
במגזר זה תציג החברה להערכתנו עליה קטנה ברווח התפעולי. אנו סבורים כי עלייה של מרווח השיווק בחודש אוקטובר בשיעור מקסימלי של 2.5% לצד חגי תשרי שחלו השנה כולם ברבעון שלישי עשויים לאזן את הגידול בהוצאות התפעוליות שנובעות עדיין מהפעלה עצמית של תחנות ופתיחת מתחמים חדשים.

 

שיווק ישיר
כמו ברבעון הקודם, גם ברבעון זה לעומת הרבעון המקביל אנו עשויים לראות את תרומת רכישת קליאוט וגידול ברווח התפעולי כמו גם בשורת המכירות.

 

לסיכום: אנו סבורים כי רבעון זה עשוי לסכם כשנה וחצי של ירידה ברווחים ומעריכים כי בתום שני רבעונים של פעילות, תציג ההנהלה החדשה תוכנית אסטרטגית מקיפה למיצוב החברה. הורדת מרווחי השיווק בהחלטת וועדות הכנסת תביא לפגיעה בהיקף של כ- 25-30 מיל’ ₪ ברווחי החברה אולם להערכתנו לאור עלייה חדה בהוצאות על שכ"ד וכ"א שהביאו לפגיעה מתמשכת ברווחיות, סיכוייה של החלטה זו לעבור במתכונת המוצעת די נמוכים. 


מסקרים את החברה בהמלצת קניה ובמחיר יעד של 144 ₪.

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש