לאחר שנת 2025 מוצלחת במיוחד, שבה נהנו החוסכים מתשואה ממוצעת של כ-15.0%, שנת 2026 נפתחת במגמה חיובית ובעליות שערים חדות. על פי הערכותיו של אבי ברקוביץ’, משנה למנהל השקעות ראשי במיטב גמל ופנסיה, חודש ינואר מסתמן כיריית פתיחה עוצמתית עם תשואות מרשימות בכל מסלולי החיסכון המרכזיים.
התשואות הצפויות: המסלול המנייתי בראש
לפי נתוני מיטב, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות במסלול הכללי צפויות להציג בינואר תשואה ממוצעת של 2.3%. בחינה של מסלולים נוספים מעלה את התמונה הבאה:
מסלול מנייתי: צפוי להוביל עם תשואה ממוצעת של 4.5% (בטווח שבין 3.5% ל-5.5%).
פנסיה מקיפה (עד גיל 50): צפויה לעלות ב-2.7% בממוצע.
פנסיה מקיפה (בני 50-60): צפויה לעלות ב-2.3%.
פנסיה מקיפה (בני 60+): צפויה לעלות ב-1.5%.
מסלול S&P 500 (שקלי): צפוי להציג תשואה שלילית של כ-1.5%-, בעיקר בשל השפעת המט"ח.
המנוע מאחורי העליות: הבורסה בתל אביב
הגורם המרכזי לתשואות החיוביות החודש הוא הזינוק החד בשוק המניות הישראלי, שהציג ביצועי יתר משמעותיים לעומת שאר העולם. מדד ת"א 35 עלה ב-9.6% ומדד ת"א 125 זינק ב-8.7%. כתוצאה מכך, קופות שהחזיקו בחשיפה גבוהה לישראל נהנו מרווחי יתר.
גם שוקי העולם תרמו למגמה, אם כי בצורה מתונה יותר במונחים מקומיים:
ארה"ב: מדד ה-S&P 500 עלה ב-1.8% והנאסד"ק ב-1.9%.
יפן: מדד הניקיי רשם עלייה יפה של 5.7%.
אירופה: מגמה מעורבת; בעוד ה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.7%, מדדים בגרמניה ובצרפת רשמו ירידות קלות.
גורמים מעכבים: השקל המתחזק
למרות החגיגה בשווקים, התחזקות השקל (תיסוף) מול הדולר (3.3%-) והאירו (1.6%-) גרעה כ-0.6% מהתשואה הכוללת של הקופות. ללא השפעת המט"ח, התשואות היו גבוהות אף יותר.
אג"ח וכלים סולידיים
בשוק האג"ח המקומי נרשמה יציבות עם נטייה לעליות:
איגרות החוב הממשלתיות עלו ב-0.6%, כאשר האג"ח השקליות הובילו עם עלייה של 1.0%.
האג"ח הקונצרני הציג עליות קלות של כ-0.4% בממוצע.
לסיכום, ינואר 2026 ממשיך את המומנטום החיובי של השנה הקודמת, כאשר השוק המקומי מהווה את הקטר המרכזי של הרווחים בתחילת השנה.