דש לקראת הדוחות: הרבעון הרביעי הוא באופן מסורתי רבעון חלש יותר, לרוב עקב ביצוע הפרשות לחובות מסופקים והכרה בהוצאות אחרות בהיקפים גדולים יותר. על אף זאת, הרבעון הנוכחי צפוי להיות טוב, כאשר התוצאות יהיו במרבית הבנקים דומות לרבעון הקודם, בעיקר עקב הכנסות מעמלות גבוהות יותר.
את מרכז תשומת הלב בדוחות תתפוס השפעת המעבר לדיווח עפ"י התקינה האמריקאית בכל הנוגע לחובות פגומים. הבנקים צפויים לפרסם את ההשפעה לראשונה, אך היא תכלל בדוחות רק החל מה- 1.1.2011, כלומר מדוחות הרבעון הראשון שיפורסמו בסוף מאי.
אנו ממשיכים להמליץ על הבנקים במשקל יתר בתיק. הבנקים נסחרים היום במכפילי רווח נמוכים מ- 10 על רווחי 2011, ולכן מספקים תשואה גלומה מעט גבוהה מ- 10% על ההשקעה. מחירי מניות הבנקים לא מגלמים הזדמנות גדולה, ולכן מרבית המלצותינו הן תשואת שוק, אך הם מספקים אלטרנטיבה טובה ברמות השוק הנוכחיות.
השפעות המשבר ביפן עלולות להשתרשר למאזני הבנקים ולתוצאות שלהם בעיקר דרך תיקי ניירות הערך. במצב של השפעה שלילית של המשבר על הכלכלה העולמית הגלובלית, עלול המשבר גם לזלוג לתיקי האשראי, אך להערכתנו הסבירות לכך היא נמוכה. במידה ואכן תהיה השפעה על הכלכלה, הדבר יפגע בכל הסקטורים ולכן להשקעה בבנקים אין סיכון מיוחד ושונה מיתר אפשרויות ההשקעה הנוכחיות. עם זאת, כדאי לשים לב שבמקרים רבים הבנקים מובילים את המגמה בשוק.
לאור זאת, ההשפעה אחריה אנו עוקבים כרגע היא על תיקי ניירות הערך של הבנקים. כרגע, עוד לא היו התרחשויות קיצוניות בשווקים, ולכן ההשפעה הנוכחית קטנה. עם זאת, הסיכון גדל, ולכן ישנה עדיפות להשקעה בבנקים בהם תיקי ני"ע קטנים יותר, פועלים ומזרחי.