חברת הדירוג מידרוג הודיעה היום (א’) על מתן דירוג ראשוני של A3 באופק יציב לחברת אקונרג’י אנרגיה מתחדשת בע"מ. הדירוג ניתן הן למנפיק והן לסדרות אגרות החוב הקיימות של החברה (א’ ו-ב’), וכן לסדרת אג"ח ג’ החדשה שהחברה מתכננת לגייס בהיקף של עד 400 מיליון שקל.
לדברי החברה, תמורת הגיוס המתוכנן מיועדת לשמש לצרכים שוטפים, ובעיקר למימון המשך פיתוח והקמה של פרויקטים חדשים בפורטפוליו המתפתח של הקבוצה.
אחד הגורמים המרכזיים שהובילו לדירוג החיובי הוא הגידול המרשים בהספק המותקן של פרויקטי החברה. נכון לסוף ספטמבר 2025, אקונרג’י מחזיקה בנכסים מניבים בהספק כולל של כ-469 מגה-וואט, לצד יכולת אגירה של כ-100 מגה-וואט שעה. מדובר בקפיצה משמעותית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אז עמד ההספק המניב על כ-265 מגה-וואט בלבד.
במידרוג מציינים כי מגמה זו צפויה להימשך בשנים הקרובות עם הפעלתם המסחרית של פרויקטים נוספים ברחבי אנגליה ואירופה.
שיקולי הדירוג: יציבות רגולטורית מול תוכנית השקעות אינטנסיבית
בדוח הדירוג מפרטת מידרוג את נקודות החוזק והסיכון של החברה:
סביבה עסקית תומכת - החברה פועלת במדינות בעלות רגולציה מוסדרת המעוגנת בחקיקה, מה שמקטין את אי-הוודאות. מכירת החשמל מתבצעת בשילוב של הסכמי PPA (מכירה ארוכת טווח במחיר ידוע), אסדרות תעריפיות ומכירה בשוק החופשי תוך שימוש במנגנוני גידור מחירים.
פיזור גיאוגרפי - אקונרג’י נהנית מפיזור גבוה של נכסיה, מה שמוביל לריכוזיות הכנסות נמוכה. אסטרטגיית החברה משלבת בין שווקים מפותחים לבין פעילות במדינות מתפתחות.
מבנה מימון - מרבית המימון של החברה מתבצע ברמת הפרויקט (Non-Recourse), מבנה המבודד במידה מסוימת את סיכוני החברה האם מכישלון של פרויקט ספציפי.
אתגרים בדרך - מנגד, מידרוג מצביעה על תוכנית השקעות משמעותית (Capex) שצפויה להגדיל את ההוצאות ההוניות של החברה בשנים הקרובות עקב הקמה ופיתוח של מספר רב של פרויקטים בו-זמנית.
מתן אופק הדירוג יציב משקף את הערכת מידרוג כי החברה תשמור על פרופיל פיננסי יציב לצד המשך יישום תוכנית ההקמה של הפרויקטים שלה, תוך ניצול המגמות החיוביות בענף האנרגיות המתחדשות באירופה והחלטות הממשלות ביבשת לעמידה ביעדי אקלים.