חברת קמהדע (KMDA), המתמחה במוצרי פלסמה למחלות נדירות, סיפקה היום (ד’) למשקיעים זריקת מרץ בדמות תחזית צמיחה אגרסיבית לשנת 2026. לפי הודעת החברה, היא צופה כי בשנה הבאה יסתכמו הכנסותיה ב-200 עד 205 מיליון דולר – צמיחה של כ-13% לעומת אמצע טווח התחזית לשנה הנוכחית (2025).
הבשורה המשמעותית עוד יותר מגיעה מכיוון השורה התחתונה: ה-EBITDA המתואם (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) צפוי לזנק ב-23% ולהסתכם ב-50 עד 53 מיליון דולר ב-2026.
צמיחה אורגנית ושינוי מבני
מעבר למספרים היבשים, בחברה מדגישים כי התחזית לשנת 2026 מבוססת אך ורק על צמיחה אורגנית של פורטפוליו המוצרים הקיים, הכולל תכשירים מאושרי FDA כגון KEDRAB ו-GLASSIA.
החברה מצליחה להציג צמיחה ברווחיות למרות אתגר משמעותי: באוגוסט 2025 נכנסה לתוקף הפחתה בשיעור התמלוגים שקמהדע מקבלת מענקית התרופות "טקדה" (Takeda) בגין מכירות ה-GLASSIA. שנת 2026 תהיה השנה הראשונה שבה השפעה זו תורגש במלואה, אך בחברה מציינים כי התשתית המסחרית המגוונת והצמיחה בשווקים אחרים צפויות לקזז את הירידה בתמלוגים.
מנועי הצמיחה המרכזיים ל-2026
התרחבות גלובלית - המשך גידול במכירות בארה"ב ובשווקים בינלאומיים (למעלה מ-30 מדינות).
פעילות בישראל ובאזור - השקת מוצרים ביוסימילריים חדשים בשוק המקומי והתרחבות עסקי ההפצה לאזור ה-MENA (מזרח תיכון וצפון אפריקה).
מרכזי איסוף פלסמה - מכירות ראשונות של פלסמה רגילה משלושת המרכזים של החברה בטקסס, ארה"ב, מהלך שצפוי לשפר את הרווחיות ולהוריד עלויות ייצור.
לצד הצמיחה הפנימית, קמהדע לא זונחת את אסטרטגיית ההתרחבות החיצונית. עם יתרת מזומנים של כ-75 מיליון דולר בסוף 2025, החברה ממשיכה לתור באופן אקטיבי אחר עסקאות פיתוח עסקי, מיזוגים ורכישות (M&A) במטרה להאיץ את הרווחיות לטווח הארוך.
במקביל לפרסום התחזית ל-2026, החברה אישררה את תחזיתה לשנת 2025, העומדת על הכנסות של 178-182 מיליון דולר. התוצאות הכספיות המלאות לשנת 2025 צפויות להתפרסם במחצית הראשונה של מרץ 2026.
אנו מתחילים את שנת 2026 מעמדה של חוזק מסחרי ופיננסי משמעותי ונרגשים מההתקדמות שהשגנו בשנה האחרונה", אמר עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע. "אנו מצפים להשגת היעדים מייצרי הערך שלנו לשנת 2026, המונעים על ידי המשך הצמיחה האורגנית של פורטפוליו המוצרים המסחריים המגוון שלנו, המשווק ביותר מ-30 מדינות. כמו-כן, אנו מרוצים מהיכולת שלנו להמיר באופן עקבי EBITDA מתואם למזומן תפעולי."
"הצמיחה שלנו בשנת 2026 צפויה להיות מונעת מהמשך הגידול של כל פורטפוליו המוצרים המסחריים שלנו, כולל צמיחה במכירות בארה"ב, והמשך הגידול במכירות KAMRAB, GLASSIA, HEPAGAM ו-VARIZIG בשווקים הבינלאומיים, מחוץ לארה"ב. אנו גם צופים המשך צמיחה של מגזר ההפצה על בסיס השקת מוצרים ביוסימילריים נוספים בשוק הישראלי, וכן התרחבות עסקי ההפצה לאזור MENA, ומכירות ראשונות של פלסמה רגילה שנאספה במרכזי איסוף הפלסמה שלנו בטקסס. הצמיחה הרווחית הכוללת צפויה להיות מושגת למרות ההפחתה בשיעור הכנסות התמלוגים בגין מכירות GLASSIA על ידי TAKEDA, שנכנסה לתוקף באוגוסט 2025 ואשר תהיה לה השפעה שנתית מלאה לראשונה בשנת 2026, אירוע הממחיש עוד יותר את חוזק התשתית המסחרית המגוונת שלנו," המשיך לונדון.
"במקביל, אנו ממשיכים להתמקד באיתור וקידום עסקאות פיתוח עסקי חדשות ומיזוגים ורכישות. אנו צופים שיוזמות אלו ירחיבו את פורטפוליו המוצרים המסחריים הנוכחי שלנו וייצרו סינרגיות עם הפעילות העסקית השוטפת שלנו. בנוסף, אנו מצפים להמשיך להרחיב את איסוף הפלסמה בשלושת מרכזי איסוף הפלסמה שלנו לטובת ביסוס האינטגרציה הוורטיקאלית של החברה, הורדת עלויות פלסמה ייחודית והמשך צמיחה באמצעות מכירות של פלסמה רגילה," סיכם לונדון.