בנק אוף אמריקה הוציא סקירה על הבנקים הישראליים שלהערכתו נמצאים בנקודת שיא גלובלית (" Sweet Spot "), המשלבת את החוסן של כלכלות מפותחות ( DM ) עם המומנטום של שווקים מתעוררים .
האנליסטים של הבנק העלו את המלצתם לכל ארבעת הבנקים הגדולים לדירוג "קנייה" ( Buy ), תוך שהם מציינים כי המגזר עבר לסטטוס"מועדף" בקרב משקיעים בינלאומיים.
מהפך בבנקים הישראליים: מנכסים נשכחים ליעד מועדף על משקיעי העולם
במשך שנים היו מפותחים מכדי להיכלל במדדי השווקים המתעוררים ( EM ), אך קטנים מכדי לקבל ייצוג הולם במדדים העולמיים. מצב זה השאיר אותם "מתחת לרדאר" של משקיעים זרים רבים. כעת, בבנק אוף אמריקה קובעים כי הסכר נפרץ: היסודות הכלכליים החזקים, יחד עם פוטנציאל הצמיחה שלאחר המלחמה, הופכים אותם להזדמנות השקעה יוצאת דופן
המלצות ומחירי יעד: "קנו את כולם"
בנק אוף אמריקה פתח בסיקור עם המלצת "קנייה" גורפת לכל ארבעת הבנקים הגדולים, עם פוטנציאל לאפסייד הנע בין 17% ל-23%:
האנליסט דייוויד טראנטו מפרט בסקירה שלושה גורמים מרכזיים התומכים בעליות נוספות: צמיחה כלכלית מואצת: התחזית לצמיחת התמ"ג הישראלי לשנים 2025-2027 עומדת על מעל 4.5% בשנה - קצב הגבוה פי שניים מזה של כלכלות מפותחות אחרות ויותר מרוב השווקים המתעוררים.
יעילות וחוסן: הבנקים הישראליים מדורגים בין היעילים ביותר בעולם. איכות הנכסים שלהם הוכחה כעמידה גם תחת לחצים גאופוליטיים כבדים, עם שיעורי כיסוי חובות גבוהים מהנורמות ההיסטוריות.
מדיניות חלוקה נדיבה: העודף בהון והרווחיות הגבוהה מאפשרים לבנקים להמשיך בחלוקת דיבידנדים וביצוע רכישות עצמיות של מניות ( Buybacks ), מה שמוסיף לאטרקטיביות של המניות.
מנועי צמיחה מול סיכוניםלמרות הירידה הצפויה בריבית ובאינפלציה, שעלולה להקטין את מרווחי הריבית ( NIM ), ב- BofA מעריכים כי הגידול בהיקפי האשראי ( Volume growth ) יפצה על כך. הם צופים כי צמיחת האשראי תישאר קרובה ל- 10% – נתון גבוה מאוד גם בסטנדרטים גלובליים
ומה לגבי המיסוי?
בבנק מתייחסים להעלאת המסים המתוכננת על הבנקים בישראל. הדו"ח מעריך כי גם תחת הנחות שמרניות של יישום מלא של הצעות המס, הרווחיות הבסיסית של הבנקים תישאר איתנה ותשואת ההון ( ROE ) תישמר ברמה של סביב ה-15%. הסיכונים העיקריים שנותרו הם תנודתיות גאופוליטית וחשיפה מרוכזת לענף הנדל"ן.
בנק לאומי מחיר יעד של 85 שקל למניית לאומי - אפסייד של 16%: ב- BofA מציינים את הטרנספורמציה הדיגיטלית העמוקה של הבנק, שהביאה ליחס יעילות מרשים (מתחת ל- 30% ) ומאפשרת לו לחלק הון בצורה אגרסיבית למשקיעים.
בנק הפועלים מחיר יעד של 89.5 - אפסייד של 18%: הבנק נהנה ממאזן חזק וצמיחה במגזר העסקי, כאשר תוכניות התייעלות (כמו פרישה מרצון) יתמכו ברווחיות בשנים הקרובות.
בנק דיסקונט מחיר יעד - 40.3 שקל - אפסייד של 13%: האנליסטים צופים שיפור מבני ביעילות בעקבות מכירת פעילות כרטיסי האשראי ( CAL ), שתעניק לבנק דחיפה משמעותית להון ותאפשר חלוקה גבוהה ב-202619.
מזרחי-טפחות מחיר יעד של 265 שקל - אפסייד של 12%: הבנק שומר על הובלה בתחום המשכנתאות וצפוי להמשיך ולהגדיל את נתח השוק שלו גם במגזר העסקי, תוך שמירה על תשואת הון גבוהה ויציבה.
שורה תחתונה
על פי בנק אוף אמריקה, הבנקים הישראליים הם כיום "מניות חובה" למי שמחפש תשואת יתר ( Alpha ). למרות העליות שכבר נרשמו, התמחור עדיין נחשב סביר ביחס לרווחיות ולצמיחה החזויה.