חברת טבע נכנסת לשנת 2026 עם רוח גבית חזקה. לאחר ביצועים מרשימים בשנת 2025, המונעים מהצלחת התרופה Austedo וסיומן של אי-ודאויות רגולטוריות בארה"ב, האנליסטים של בית ההשקעות ג’פריס (Jefferies) מעריכים כי הנרטיב סביב החברה עומד להשתנות.
מ"גנריקה" ל"חדשנות"
הנקודה המרכזית בדו"ח היא המעבר של טבע לתחום הביופארמה. בעוד שהמשקיעים נהגו בעבר לייחס ערך אפסי ליכולות המחקר והפיתוח (R&D) של טבע, שנת 2026 צפויה להיות השנה שבה "מנוע הצמיחה" של המו"פ יתחיל להניב פירות משמעותיים. ב-Jefferies טוענים כי אם המשקיעים יתחילו לבחון את טבע דרך משקפיים של חברת ביופארמה גדולה, המניה עשויה ליהנות מהתרחבות מכפילים משמעותית.
צבר מוצרים (Pipeline) מבטיח
הדו"ח מונה מספר "קטליזטורים" (אירועים מעוררי צמיחה) מרכזיים בצבר המוצרים של החברה לשנה הקרובה:
TL1A (Duvakitug): נחשבת לאחת התרופות המבטיחות ביותר בפורטפוליו, עם פוטנציאל להפוך ל"הומירה הבאה" לטיפול במחלות מעי דלקתיות (UC/CD). שנת 2026 תהיה שנת מפתח עבורה עם פרסום נתוני יעילות קריטיים.
IL-15: תרופה המיועדת לטיפול במחלות כמו צליאק וויטיליגו (בהק המור), עם תוצאות צפויות במחצית הראשונה של 2026.
DARI: תרופה לטיפול באסתמה הנמצאת בשלבי פיתוח מתקדמים (שלב 3), עם נתונים ראשוניים צפויים בסוף 2026 או תחילת 2027.
Olanzapine LAI: אישור רגולטורי לתרופה זו (לטיפול בסכיזופרניה) צפוי ברבעון הרביעי של 2026.
תחזית פיננסית ומחיר יעד
Jefferies קובעת המלצת "קנייה" למניית טבע עם מחיר יעד של 40 דולר, המייצג פוטנציאל עלייה של כ-29% ממחירה הנוכחי. בתרחיש אופטימי במיוחד (Upside Scenario), האנליסטים רואים את המניה מגיעה אף ל-52 דולר.
לפי הערכות הדו"ח, הפורטפוליו החדשני של טבע עשוי לצמוח מהכנסות של כ-3 מיליארד דולר ב-2026 לכ-8 עד 9 מיליארד דולר עד שנת 2040.
בשורה התחתונה: שנת 2026 מסתמנת כשנת המבחן של טבע. אם תצליח להוכיח לשוק כי מנוע החדשנות שלה פועל בעוצמה, היא עשויה לזכות מחדש באמון המשקיעים ולשנות את מעמדה בשוק ההון העולמי.