נגיד בנק ישראל, הפרופ’ אמיר ירון, הצליח להפתיע אתמול את השוק כולו עם ההחלטה שקיבלה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל להפחית את גובה הריבית במשק בפעם השנייה ברצף ל-4%.
ההפתעה בשוק נבעה מהזהירות שאפיינה את הנגיד לאורך הדרך, ולאור דבריו כי סבב הורדות הריבית יהיה בקצב מדוד. אלא שהתחזקות השקל וציפיות האינפלציה עשו את שלהם ואיפשרו לנגיד להפתיע.
מי שהעריך מוקדם יותר השבוע כי צריך להוריד ריבית הוא ויקטור בהר, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים. בסקירה שהוציא ביום ראשון השבוע כתב בהר: " מבחינת התזמון זו הזדמנות טובה להפחית כשהציפיות לאינפלציה ברמה נמוכה מאוד, שער החליפין של השקל מול סל המטבעות בשיא והתחזק מתחילת 2025 ב- 8.7% , והריביות הריאליות לטווחים הקצרים הן גבוהות. בעולם אנו רואים שבנקים מרכזיים מתקרבים כבר לריבית היעד שלהם – האירופאים כבר שם, ויש מדינות שאפילו כבר שוקלות העלאת ריבית. בנק ישראל, היה לאורך הדרך זהיר יותר, ולכן גם אם ניקח את תחזית חטיבת המחקר מלפני שלושה חודשים שהעריכה שהריבית תפחת לרמה של 3.75% , אז נותרו עוד שתי הפחתות ריבית כדי להגיע אליה. מנגד, הטרק רקורד של בנק ישראל בשנים האחרונות, הוא של זהירות והדרגתיות. אחד הנתונים המעניינים יהיה תחזית הריבית של חטיבת המחקר לסוף השנה. התחזקות השקל תומכת להערכתנו בשלוש הפחתות ריבית השנה לרמה של 3.5%" .
בתוך כך, בהר הפחית את תחזית מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר לירידה של 0.2%, בעקבות ירידה חדה מהצפוי במחירי הדלק (3.7%) והמשך התחזקות השקל. "תחזית האינפלציה לשנה הקרובה יורדת לשיעור של 1.8%. נציין כי שני הגורמים הללו, ובעיקר ירידת מחירי הנפט, משקפים בחלקם תהליכים גלובליים, כמו עלייה מתמשכת במחירי המניות בעולם, ולאו-דווקא מהווים אינדיקציה לסביבת האינפלציה של המשק בטווח הבינוני. בתחילת השנה עלו מחירי החשמל ב-1.5%, מחירי המים ב-2.5% והארנונה ב-1.6%. שיעורי ההתייקרות מתונים, הן ביחס לציפיות לאינפלציה והן ביחס לעליות השכר במשק ולכן הן לא אמורים להאיץ עליות מחירים", כתב בהר.