חברת הנדל"ן פסיפיק אוק (PACIFIC OAK), שבבעלות אנשי הנדל"ן האמריקאים קיט הול ופיטר מקמילן, נמצאת במשבר חמור. החברה חייבת לגורמים המממנים שלה יותר מ-2 מיליארד שקל, כאשר מתוכם כ-1.1 מיליארד שקל הם חוב למחזיקי האג"ח הישראלים - חוב שאין לה את היכולת לפרוע.
באופן שאולי נשמע מוזר בהתחלה, החברה פועלת לפתרון אפשרי בדמות גיוס שתי סדרות אג"ח חדשות.
פסיפיק אוק התאגדה באיי הבתולה הבריטיים (BVI) ב-2015 במטרה לגייס חוב באמצעות הנפקת אג"ח בתל אביב. מאז הנפיקה ארבע סדרות, כאשר שתיים מהן כבר נפרעו. החברה מחזיקה בנכסים מניבים בארה"ב בתחומי המשרדים והדיור להשכרה.
מועדי פירעון קריטיים
פברואר - החברה נדרשת לפרוע את יתרת סדרה ב’ היקף של 398 מיליון שקל (מתוכם 388 מיליון שקל קרן).
פברואר - תשלום ריבית בסך 32 מיליון שקל למחזיקי סדרה ד’ (החוב הכולל לסדרה זו הוא 749 מיליון שקל, עם פירעון סופי ב-2029).
קשיי נזילות והפרת הלוואות
אלא שפסיפיק אוק סובלת מקשיי נזילות חמורים המונעים ממנה לבצע תשלומים דחופים הקשורים לנכסיה, ואף תשלומים שוטפים הכרחיים לניהול הבסיסי. החברה פנתה בבקשה יוצאת דופן למחזיקי האג"ח (להם כבר יש עילה לפירעון מיידי) שילוו לה 5 מיליון שקל מכרית הביטחון המוחזקת אצל הנאמן, לצורך כיסוי תשלומים אלה.
עליית הריבית בארה"ב מ-2022 עד 2024 פגעה קשות בנכסי החברה ובמצבה הפיננסי.
החברה מפרה את תנאי ההלוואות שנטלה על תשעה מנכסיה, המסתכמות בכמיליארד שקל נוספים, ובחלקן אף הפסיקה להעביר תשלומי ריבית לגורמים המממנים. וכך, המצב הפיננסי הרעוע של החברה הוביל למספר איתותי אזהרה: מינוף גבוה של 83% בסוף ספטמבר, הערת עסק חי בסוף יוני, והורדת דירוג ל-ilB בספטמבר (לאחר שתי הורדות קודמות), בשל חוסר ודאות לגבי נזילות החברה והגברת הסיכונים לכשל פירעון.
מגעים להסדר
החברה ומחזיקי האג"ח מנהלים מגעים להסדר חוב. הצעתה האחרונה של החברה (מספטמבר, טרם הורדת הדירוג האחרונה) כללה דחיית מועדי פירעון והעלאת הריבית, אך ללא תספורת. אולם, מאז הצעת הפירעון, מצבה של החברה הורע, והיכולת לפרוע את החובות בטווח המיידי מוטלת בספק.
מכירת נכסים? בספטמבר, מחזיקי האג"ח התנגדו לניסיון החברה לממש חלק מפורטפוליו הדיור להשכרה בטענה שמחיר המכירה שנקבע היה נמוך מדי ולא יאפשר פירעון חובות מספק. בהמשך אותו החודש הגיעו הצדדים להסכמה על מינוי ברוקר שיפעל למימוש הנכסים.