כבר יותר משבוע שיפן מתמודדת עם אחד מאסונות טבע הגדולים שידעה האנושות. אם לא די בכך, אזי הפגיעה בשש הכורים הגרעיניים בפוקושימה מאפילה על האסון הטבע ומכניסה אותו לקטגוריה, המאוד לא מחמיאה, של אסון גרעיני.
ההתפתחויות ביפן הובילו את מהדורות החדשות בעולם, ודי בצדק, על רקע אי ודאות העצומה לגבי הכלכלה, הנזקים והיקפם. האירועים הללו הביאו לכדי ירידות שערים חדות בבורסת טוקיו בשבוע האחרון. יחד עם זאת, אי אפשר לומר כי המשקיעים לא היו סלקטיביים בהתייחסות לשוק המניות וכי כל המניות איבדו ערכם בשיעור דומה (מכירת חיסול).
לראיה, בעוד שמדד ה-Topix איבד יותר מ-9% מערכו בשבוע המסחר האחרון, מדד מניות הכרייה רשם עלייה של 6.7% בערכו, כלומר הניב תשואת יתר של כ-17% על פני תיק השוק. גם מניות סקטור הבנייה רשמו בשבוע האחרון עלייה של 2.3%.
מנגד, מחירן של מניות חברות התשתיות, ספקיות החשמל והגז, צנח בקירוב ל-19%, כלומר הניבו תשואת חסר של כ-10% לעומת תיק השוק. לפיכך, המשקיעים היפניים (ואולי, גם הגלובליים) מבחינים בצורה ברורה בין ענפי המשק אשר צפויים להציג עלייה ברווחים כתוצאה מאסון הטבע, לעומת ענפי תעשייה אשר יפגעו ממנו.
אין ספק, כי קשה לאמוד את מידת הפגיעה בסקטור העסקי היפני, במיוחד על רקע העובדה שקיימת, עדיין, אי-ודאות גבוהה בכל האמור לנזקי המשבר. כמו כן, הסקטורים הפגיעים הם: הבנקים, הביטוח והשירותים הפיננסיים, ספקיות שירותים בתחום החשמל מים וגז ונדל"ן.
מנגד, הסקטורים היפניים אשר צפויים להציג צמיחה גבוהה הם: ספקיות חומרי גלם ויצרניות בתחום, בנייה, תרופות וציוד הנדסי. להערכתנו, גם חברות גלובליות הפועלות בתחומים עלו עשויות להציג עלייה בפעילות העסקית בתקופה הרקובה.
על כן, בכל האמור ליפן יש חשיבות להשקעה סלקטיבית, ולא במדד המדינה. זו, עשויה להניב תשואה עודפת משמעותית, בהשוואה למדד המניות הכללי.